華西證券：維持迪普科技(300768.SZ)“增長”評級 電力公共事業(yè)業(yè)務(wù)爆發(fā)增長

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華西證券發(fā)布研究報(bào)告，將迪普科技(300768.SZ)2021-23年?duì)I收調(diào)整為12/15.7/20.6億元，歸母凈利潤調(diào)整為3.7/4.9/6.5億元，對應(yīng)PE為45.8/34.9/26.1倍，維持“增持”評級。

華西證券主要觀點(diǎn)如下：

1）政府及公共事業(yè)客戶拓展效果顯著，營收大幅增長。公司披露2021年半年度報(bào)告，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.33億元，同比增長36.84%，歸母凈利潤1.05億元，同比增長23.14%。單季度收入4.3億元，同比增長37%，歸母利潤0.59億元，同比增長28%。

2）公司上半年運(yùn)營商市場雖然受到招投標(biāo)延后的影響收入增速較慢，但是公司在政府及電力公共事業(yè)等行業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)力，收入呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。

3）公司銷售費(fèi)用同比增加30%，低于收入增速，公司整體銷售效率提升，公司銷售效率情況從2020年開始持續(xù)提升，體現(xiàn)公司在新市場的開拓能力和決心。

4）公司持續(xù)加大了研發(fā)費(fèi)用投入，上半年研發(fā)費(fèi)用同比增長45%，公司加大了數(shù)字安全、工業(yè)安全等新的安全領(lǐng)域的布局。

5）網(wǎng)絡(luò)信息安全需求提升，期待公司業(yè)務(wù)及產(chǎn)品持續(xù)優(yōu)化：網(wǎng)絡(luò)安全建設(shè)從過去的可選性，變成了現(xiàn)在的必選項(xiàng)，網(wǎng)絡(luò)信息安全行業(yè)享受數(shù)字紅利和滲透率雙重紅利。公司處于網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品市場上位居領(lǐng)導(dǎo)者象限，同時(shí)在應(yīng)用交付類市場上也居于國產(chǎn)化替代第一陣營，隨著國內(nèi)企業(yè)信息安全需求的不斷增加，公司持續(xù)加大行業(yè)拓展及相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)，有望實(shí)現(xiàn)市場快速滲透與拓展。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品推出進(jìn)展不及預(yù)期，研發(fā)創(chuàng)新及相應(yīng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)化的進(jìn)度延遲;渠道建設(shè)不及預(yù)期，公司競爭力將受到影響;行業(yè)競爭加劇，產(chǎn)品進(jìn)入中高端市場，面臨與國外廠商的直接競爭，競爭激烈可能導(dǎo)致毛利率下降。