國(guó)金證券：安科生物(300009.SZ)生長(zhǎng)激素增長(zhǎng)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)高預(yù)增，維持“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)金證券發(fā)布研究報(bào)告稱，安科生物(300009.SZ)生長(zhǎng)激素增長(zhǎng)有力，上半年業(yè)績(jī)高預(yù)增，預(yù)計(jì)2021-2023年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.01、6.55、8.69億元，同比增長(zhǎng)40%、31%、33%。維持“買入”評(píng)級(jí)。

7月13日，公司公布2021年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.27~2.60億元，同比增長(zhǎng)40~60%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2.42~2.74億元，同比增長(zhǎng)45~67%。

國(guó)金證券主要觀點(diǎn)如下：

主要業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，生長(zhǎng)激素高速增長(zhǎng)。上半年，隨著疫情影響逐步消除，以及公司持續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)推廣和渠道完善工作，公司基因工程藥物、中成藥、化學(xué)制劑藥等產(chǎn)品收入繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，其中主營(yíng)品種重組人生長(zhǎng)激素收入同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)集團(tuán)合并凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，若剔除非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的約1,460萬(wàn)元影響，利潤(rùn)增速表現(xiàn)更為優(yōu)異。該行預(yù)計(jì)未來(lái)隨著疫情進(jìn)一步得到防控，患者用藥需求有望不斷提升，帶動(dòng)公司生長(zhǎng)激素業(yè)務(wù)持續(xù)維持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。

注射用人生長(zhǎng)激素新增TS適應(yīng)癥補(bǔ)充申請(qǐng)獲受理，水針規(guī)格近期有望補(bǔ)齊。上半年，公司注射用人生長(zhǎng)激素用于治療特納綜合征(TS)適應(yīng)癥的境內(nèi)生產(chǎn)藥品補(bǔ)充申請(qǐng)已獲得受理，特納綜合征已在美國(guó)、歐洲、日本獲批上市，目前廣泛收錄于國(guó)內(nèi)各相關(guān)診治指南，此前公司注射用重組人生長(zhǎng)激素已獲批6個(gè)適應(yīng)癥，未來(lái)適應(yīng)癥的拓寬將進(jìn)一步擴(kuò)大公司生長(zhǎng)激素用藥人群規(guī)模;此外，公司重組人生長(zhǎng)激素水針增加規(guī)格申報(bào)工作進(jìn)展順利，目前樣品已經(jīng)在中檢院檢驗(yàn)中，預(yù)計(jì)近期將完成，檢驗(yàn)完成后將進(jìn)行二合一審查工作，水針規(guī)格補(bǔ)齊后將進(jìn)一步釋放銷售潛力。

風(fēng)險(xiǎn)提示

生長(zhǎng)激素新患拓展和市場(chǎng)推廣不達(dá)預(yù)期;新產(chǎn)能落地進(jìn)度不及預(yù)期;市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇;研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期;政策風(fēng)險(xiǎn)等。