天風證券：電連技術(shù)(300679.SZ)受益于自動駕駛滲透率提升，維持“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，天風證券發(fā)布研究報告稱，電連技術(shù)(300679.SZ)受益于5G滲透率持續(xù)提升將帶來LCP與BTB需求增長，實現(xiàn)利潤率提升。同時，看好公司汽車方面公司經(jīng)過多年布局，2020年實現(xiàn)突破與進展，未來預計將迎來放量增長，未來隨著自動駕駛滲透率提升，產(chǎn)品實現(xiàn)量價齊升。上調(diào)公司盈利預測2021-22年歸母凈利潤由3.8/4.68億元上調(diào)至4.09/5.51億元，維持“買入”評級。

電連技術(shù)發(fā)布2021年半年度業(yè)績預告,預計2021年上半年公司實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為18250萬元到19250萬，同比上漲113.52%到125.22%。

天風證券主要觀點如下：

持續(xù)看好公司受益自動駕駛滲透率提升，公司已進入多家汽車大廠與Tier1廠商，并與華為深度合作，未來隨著自動駕駛滲透率提升，有望持續(xù)受益。消費電子方面，隨著5G滲透率提升，RFBTB與LCP逐步放量，有望驅(qū)動公司消費電子業(yè)務實現(xiàn)快速增長;第二季度歸屬于母公司所有者的凈利潤預計為7999.21萬元到8999.21萬元，環(huán)比下降12.21%到21.96%，該行認為主要因疫情影響，海外手機市場出現(xiàn)一定下滑，部分訂單出現(xiàn)下修所致。

疫情影響導致訂單下修，訂單或遞延至下半年。目前全球前五大手機品牌三星、蘋果、小米、OPPO、vivo，皆在印度設(shè)置產(chǎn)線或通過OEM廠協(xié)力產(chǎn)出，且比重逐年擴大，小米、OPPO、Vivo均為公司客戶，因此第二季度由于印度疫情爆發(fā)導致手機市場出現(xiàn)一定下滑，一定程度上導致了公司二季度業(yè)績環(huán)比下滑。當下，隨著印度疫情逐漸緩和，該行認為第二季度手機訂單有望于因印度市場復蘇而回歸，同時，下半年榮耀將逐步推出旗艦機型，公司作為供應商，有望受益新機型帶來的價值量增長。

汽車連接器國內(nèi)龍頭企業(yè)，受益自動駕駛滲透率提升。公司前瞻布局汽車高速高頻連接器，目前已批量生產(chǎn)Fakra汽車連接器、以太網(wǎng)等高速高頻連接器。同時，公司與多家國內(nèi)汽車廠商及系統(tǒng)集成商達成合作，并批量供應。此外，公司與華為深入合作，隨著華為智能座艙解決方案與ADAS解決方案裝配國內(nèi)汽車廠商，預計未來三年，公司汽車業(yè)務有望實現(xiàn)快速增長。

自動駕駛提高數(shù)據(jù)傳輸要求，可靠數(shù)據(jù)傳輸驅(qū)動連接器產(chǎn)品變革。在自動駕駛趨勢下，對于數(shù)據(jù)傳輸要求顯著提升，在源頭生成的任何數(shù)據(jù)都必須能夠迅速、準確無誤地到達預期目的地，這一趨勢帶動了連接器市場的擴大。自動駕駛下攝像頭數(shù)量變多對應的高清晰高傳輸高頻率連接器數(shù)量也要增加，一臺車所需的線束及連接器價值可達1000元。公司是國內(nèi)連接器龍頭企業(yè)，前瞻布局汽車連接器，隨著下游客戶持續(xù)放量，有望顯著受益。

風險提示：業(yè)績預告是初步測算結(jié)果，具體財務數(shù)據(jù)以公司披露公告為準、下游手機行業(yè)景氣度不及預期、自動駕駛進度不及預期、汽車客戶放量不及預期。