華泰證券：新易盛(300502.SZ)數(shù)通模塊推動Q2凈利潤同比高增長，維持“增持”評級

智通財經APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報告稱，新易盛(300502.SZ)數(shù)通模塊推動Q2凈利潤同比高增長。該行上調公司2021-23年歸母凈利潤分別至6.59/7.86/9.6億元(前值為6.03/7.34/8.91)?？杀裙?021年Wind一致預期PE均值為30.97x，給予公司行業(yè)平均PE估值，對應目標價40.24元(當前股本下前值為36.83元)，維持“增持”評級。

華泰證券主要觀點如下：

數(shù)通模塊推動Q2凈利潤同比高增長

公司于7月8日晚發(fā)布上半年業(yè)績預告，預計實現(xiàn)歸母凈利潤3.1~3.4億元，同比增長62.17%~77.81%；其中預計Q2實現(xiàn)歸母凈利潤1.98~2.28億元，同比增長46.7%~68.9%。該行認為：1）公司在全球數(shù)通400G模塊市場或獲得更高份額；2）400G產比提升帶動綜合毛利率提升。

數(shù)通400G光模塊需求提升助力公司上半年實現(xiàn)高增長

網(wǎng)絡流量增長推動數(shù)通光模塊從100G向400G及以上速率升級，根據(jù)Lightcounting預測2021~2025年全球數(shù)通400G模塊市場復合增速為44%，市場規(guī)模至2025年達到31.83億美元。公司在2020年已經實現(xiàn)400G光模塊的批量出貨，該行預計上半年公司業(yè)績高增長主要得益于數(shù)通400G模塊產品需求提升。此外，公司不斷增強與國內外電信市場客戶的合作，電信光模塊亦實現(xiàn)穩(wěn)健增長。根據(jù)公司公告，預計上半年非經常性損益對公司凈利潤的影響為2100萬元，去年同期為253萬元。

風險提示：原材料價格上漲導致公司毛利率承壓；國內外光模塊行業(yè)競爭加劇；數(shù)通400G市場份額不及預期。