天風(fēng)證券：東方通(300379.SZ)定增中止，與中國(guó)移動(dòng)合作有望進(jìn)一步深化，維持“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，東方通(300379.SZ)定增中止，與中國(guó)移動(dòng)合作有望進(jìn)一步深化。該行預(yù)計(jì)公司2021-23年?duì)I收分別為9.74/13.02/17.2億元，凈利潤(rùn)分別為4.01/5.67/8億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前市值PE分別為33.7/23.9/16.9倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。

公司收到深交所同意公司向特定對(duì)象發(fā)行A股股票中止審核的通知。

天風(fēng)證券主要觀點(diǎn)如下：

定增中止系公司擬與中國(guó)移動(dòng)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議

6月22日，公司公告收到深交所關(guān)于公司定增問(wèn)詢函，問(wèn)詢函核心關(guān)注中國(guó)移動(dòng)未直接認(rèn)購(gòu)公司股份，以及中國(guó)移動(dòng)戰(zhàn)略投資人身份認(rèn)定問(wèn)題，要求以有理有據(jù)、可量化、有說(shuō)服力的方式，詳細(xì)說(shuō)明中國(guó)移動(dòng)對(duì)公司賦能。因此公司擬與中國(guó)移動(dòng)簽署相關(guān)戰(zhàn)略合作協(xié)議，協(xié)議中關(guān)于具體戰(zhàn)略合作方式、合作領(lǐng)域、合作目標(biāo)的具體細(xì)節(jié)正在進(jìn)一步討論溝通中，且該戰(zhàn)略合作協(xié)議需經(jīng)中國(guó)移動(dòng)履行其內(nèi)部審批流程，深交所15個(gè)工作日(7月12日前)回復(fù)限期較緊，公司申請(qǐng)中止審核時(shí)間不超過(guò)3個(gè)月。

公司與中國(guó)移動(dòng)戰(zhàn)略合作或?qū)⑦M(jìn)一步深化

根據(jù)證監(jiān)會(huì)要求，上市公司定增引入戰(zhàn)略投資者應(yīng)當(dāng)滿足：能夠顯著提升上市公司的盈利能力，或能夠帶動(dòng)實(shí)現(xiàn)上市公司銷售業(yè)績(jī)大幅提升。1月27日，公司與中移資本簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，中移資本將助力公司產(chǎn)品拓展中國(guó)移動(dòng)內(nèi)部、外部市場(chǎng)。目前公司擬與中移資本及其母公司中國(guó)移動(dòng)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，結(jié)合監(jiān)管要求，該行認(rèn)為公司與中國(guó)移動(dòng)合作內(nèi)容將進(jìn)一步細(xì)化、深化、量化，與中國(guó)移動(dòng)合作或?qū)⒓铀佟?/p>

中國(guó)移動(dòng)與公司協(xié)同效應(yīng)明顯，助力公司產(chǎn)品更廣泛應(yīng)用

公司客戶集中在政府、電信、能源、金融等行業(yè)，中國(guó)移動(dòng)代表的電信運(yùn)營(yíng)商是公司重要客戶，公司2020年來(lái)自電信行業(yè)收入2.04億元，占比達(dá)到31.88%，公司中間件、行業(yè)安全產(chǎn)品均可應(yīng)用于中國(guó)移動(dòng)內(nèi)部。面向外部市場(chǎng)，中國(guó)移動(dòng)可為公司提供基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品代銷服務(wù)，共同拓展相關(guān)行業(yè)客戶和市場(chǎng)，助力公司產(chǎn)品向黨政、金融、能源、交通、公共事業(yè)等垂直行業(yè)信息化集成項(xiàng)目中應(yīng)用。該行認(rèn)為，中國(guó)移動(dòng)與公司協(xié)同效應(yīng)明顯，將助力公司產(chǎn)品在垂直行業(yè)更廣泛的應(yīng)用。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。恍艅?chuàng)進(jìn)程和國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)度不及預(yù)期；定增項(xiàng)目進(jìn)展尚存在不確定性；與中國(guó)移動(dòng)合作進(jìn)展不及預(yù)期