光大證券：新奧股份(600803.SH)21年H1業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，維持“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報(bào)告稱，新奧股份(600803.SH)21年H1業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，持續(xù)聚焦主業(yè)天然氣。該行維持公司21-23年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)凈利潤分別為29.11/33.7/39.25億元，折合EPS1.02/1.18/1.38元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

公司發(fā)布2021年H1業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤19.6億元-21.1億元，同比+170%-190%；其中Q2單季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約13.6億元-15.1億元，同比+106%-128%、環(huán)比+126%-150%。

光大證券主要觀點(diǎn)如下：

舟山接收站支點(diǎn)作用顯現(xiàn)，直銷氣業(yè)務(wù)拉動(dòng)盈利能力增長(zhǎng)：公司通過托管協(xié)議獲得舟山LNG接收站的運(yùn)營管理權(quán)，LNG接收站二期項(xiàng)目于2021年6月28日投入試運(yùn)行，投產(chǎn)后其年處理能力有望達(dá)到800萬噸，儲(chǔ)氣調(diào)峰能力明顯增強(qiáng)?；邶嫶蟮南掠慰蛻艋A(chǔ)以及舟山LNG接收站穩(wěn)定的處理能力，公司積極拓展海外進(jìn)口直銷氣業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)2021年上半年實(shí)現(xiàn)天然氣直銷業(yè)務(wù)歸母凈利潤約2.2億元，同比增加約2.1億元，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來較大貢獻(xiàn)。公司充分發(fā)揮舟山接收站的支點(diǎn)作用，擴(kuò)大海外資源采購，不斷釋放產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)值。

重大資產(chǎn)重組與股權(quán)出售，進(jìn)一步鞏固天然氣產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局：2020年9月，公司完成重大資產(chǎn)重組標(biāo)的資產(chǎn)過戶，通過資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買新奧國際及精選投資持有新奧能源的32.8%股權(quán)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生質(zhì)變，此次重大資產(chǎn)重組標(biāo)志著公司正式向天然氣產(chǎn)業(yè)智能生態(tài)運(yùn)營商轉(zhuǎn)型。同時(shí)，公司已于2021年5月完成其持有的參股公司新能鳳凰(滕州)能源有限公司40%股權(quán)的出售，此次股權(quán)出售進(jìn)一步提高了公司的天然氣業(yè)務(wù)占比，強(qiáng)化公司聚焦天然氣業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略定位。

把握碳中和機(jī)遇，多舉措并舉深入綜合能源領(lǐng)域：我國提出到2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，2060年實(shí)現(xiàn)碳中和，為清潔能源發(fā)展帶來新機(jī)遇。2020年，公司位于海南省洋浦經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)的綜合能源項(xiàng)目已正式投運(yùn)，據(jù)公司20年年報(bào)披露，該項(xiàng)目可為洋浦經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)每年節(jié)約10.7萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤，減少二氧化碳排放28萬噸。此外公司還積極布局氫能源產(chǎn)業(yè)鏈，在遼寧葫蘆島開工建設(shè)公司首個(gè)氫氣供應(yīng)項(xiàng)目，并參股上海加氫站建設(shè)，未來可結(jié)合現(xiàn)有能源基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢(shì)，為客戶提供低碳能源供應(yīng)，增加新收入來源同時(shí)擴(kuò)大天然氣銷售量。公司多方位布局，在碳中和機(jī)遇下追求高質(zhì)量發(fā)展，不斷深入綜合能源領(lǐng)域。

風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)影響毛利的風(fēng)險(xiǎn)；天然氣需求不及預(yù)期或下降的風(fēng)險(xiǎn)。