國泰君安：券商白名單出臺(tái) 合規(guī)風(fēng)控成核心競爭力

摘要

事件：5月28日，證監(jiān)會(huì)公布首批證券公司“白名單”，29家券商入圍。

實(shí)行“白名單”制度的目的是加強(qiáng)分類監(jiān)管，提高監(jiān)管有效性。證監(jiān)會(huì)對(duì)納入白名單的證券公司取消部分監(jiān)管意見書要求，同時(shí)對(duì)確有必要保留的監(jiān)管意見書，簡化工作流程，從事前把關(guān)轉(zhuǎn)為事中事后從嚴(yán)監(jiān)督檢查，目的是加強(qiáng)分類監(jiān)管，壓實(shí)證券公司內(nèi)控合規(guī)主體責(zé)任，集中使用有限的監(jiān)管資源，將有限的監(jiān)管資源集中到重點(diǎn)領(lǐng)域，進(jìn)一步提升監(jiān)管有效性，推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

白名單券商將適用監(jiān)管意見書減免或簡化程序，創(chuàng)新試點(diǎn)業(yè)務(wù)的公司須從白名單中產(chǎn)生。證監(jiān)會(huì)對(duì)公司治理、合規(guī)風(fēng)控有效的證券公司實(shí)行“白名單”制度，對(duì)納入白名單的證券公司：

1)取消發(fā)行永續(xù)次級(jí)債和為境外子公司發(fā)債提供擔(dān)保承諾、為境外子公司增資或提供融資的監(jiān)管意見書要求。

2)簡化部分監(jiān)管意見書出具流程。首發(fā)、增發(fā)、配股、發(fā)行可轉(zhuǎn)債、短融、金融債等申請(qǐng)，不再按既往程序征求派出機(jī)構(gòu)、滬深交易所意見，確認(rèn)符合法定條件后直接出具監(jiān)管意見書。

3)創(chuàng)新試點(diǎn)業(yè)務(wù)的公司須從白名單中產(chǎn)生，不受理未納入白名單公司的創(chuàng)新試點(diǎn)類業(yè)務(wù)申請(qǐng)。此外，白名單將持續(xù)動(dòng)態(tài)調(diào)整，逐月公布。為切實(shí)增加白名單公司的獲得感，后續(xù)將有更多的監(jiān)管事項(xiàng)納入白名單管理。

預(yù)計(jì)有助于促進(jìn)券商落實(shí)合規(guī)風(fēng)控主體責(zé)任，推動(dòng)行業(yè)健康發(fā)展。

1)進(jìn)入白名單的券商，將會(huì)在業(yè)務(wù)流程、監(jiān)督管理方面獲得諸多便利，將降低證券公司報(bào)送成本，提高與監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通效能，促進(jìn)行業(yè)機(jī)構(gòu)更好發(fā)展。

2)在經(jīng)紀(jì)、投行等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上，行業(yè)競爭已經(jīng)十分激烈，為尋找新的營收增長點(diǎn)，券商逐漸發(fā)力衍生品、基金投顧等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，而“創(chuàng)新試點(diǎn)業(yè)務(wù)的公司須從白名單中產(chǎn)生”將使得非白名單券商的創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展會(huì)受到掣肘，有可能在行業(yè)競爭中處于落后地位，白名單是基于公司治理、合規(guī)風(fēng)控有效性評(píng)價(jià)產(chǎn)生，預(yù)計(jì)對(duì)券商加強(qiáng)公司治理、落實(shí)合規(guī)風(fēng)控主體責(zé)任發(fā)揮正向激勵(lì)作用，倒逼證券行業(yè)整體健康發(fā)展。

投資建議：近期監(jiān)管提出更鼓勵(lì)專業(yè)化、精品化券商，預(yù)計(jì)此類券商后續(xù)會(huì)獲得更多的政策支持，推薦在財(cái)富管理和衍生品等方面專業(yè)能力更強(qiáng)的東方財(cái)富、中金公司、華泰證券、中信證券。

風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)管政策收緊;市場大幅下跌。

本文選編自“欣琦看金融”，作者：劉欣琦、范林泉;智通財(cái)經(jīng)編輯：王岳川