微盟(02013)3日凈流入7.99億元背后：6億美元融資到位 騰訊、GIC等共同加持

在過去的三個交易日里，中國領先的SaaS服務商微盟集團(02013)連續(xù)獲得資金的凈流入，凈流入資金量高達7.99億人民幣。

在獲得近8億元市場資金青睞的同時，微盟完成了史上港股saas企業(yè)的再融資歷史記錄。

5月25日，微盟發(fā)布公告稱，集團配售1.56億股新股，籌資約23.4億港元(約合3億美元);此外，微盟還發(fā)行了3億美元零票息可換股債券，令上述兩項總募資超過46億港元。

資料來源：智通財通APP

據(jù)智通財經(jīng)了解，APP此次配股獲得多家國際股權投資機構與產(chǎn)業(yè)資本的青睞。其中，騰訊參與認購了20%配售份額;此外，新加坡主權財富基金GIC、加拿大養(yǎng)老基金等國際大型股權投資機構也參與配售認購，令微盟此次配售的認購參與資金達到逾8倍，可轉債認購參與額則接近5倍。

在中國SaaS賽道高速成長的同時，國際大型股權投資機構與產(chǎn)業(yè)資本更多看好頭部賽道企業(yè)的發(fā)展并下注，反映了市場對微盟集團基本面的看好和公司未來發(fā)展的長遠信心。

事實上，大規(guī)模募資意味著微盟已經(jīng)確立為中國新經(jīng)濟SaaS的領導廠商，騰訊連續(xù)多輪參與投資，意味著微盟在騰訊的版圖中已經(jīng)成為類似京東這樣的地位，未來將獲得騰訊較多的資源傾斜。

多個大行新近發(fā)展研報看高微盟的發(fā)展。中信建投發(fā)布最新研報指出，持續(xù)看好微盟在以微信為主的私域流量平臺的競爭優(yōu)勢、大客化以及TSO全鏈路營銷策略。

騰訊三次增持

根據(jù)微盟的公告，擬配售1.56億股新股，每股配售價為15港元，較公告前一日收盤價16.06港元/股約折讓6.6%，合計籌資約23.4億港元。同時，計劃發(fā)行3億美元零票息可換股債券，將于2026年到期，每股換股價為21港元，較前一日收盤價約溢價30.8%。

對此，微盟集團表示，扣除發(fā)行費用后，公司擬將其所得款項凈額用于提升研發(fā)實力、升級營銷體系、為潛在的戰(zhàn)略投資及并購補充資金、補充運營資金及一般公司用途。

細讀此次認購微盟再融資的股東名單，多家股東均是赫赫有名。

以騰訊為例，騰訊作為戰(zhàn)略投資者認購了20%的份額，這已經(jīng)是騰訊自微盟上市以來第三次增持微盟，而早在2019年騰訊和微盟之間的互動就極為頻密。

圖片說明：騰訊千帆計劃

2019年4月2日，微盟便獲得了騰訊增持，騰訊通過其子公司THL H Limited購入微盟集團9682萬股已發(fā)行普通股，繼續(xù)加強生態(tài)建設;2019年6月，公司與騰訊攜手一起推出了“騰盟計劃”;同年7月，騰訊參與了微盟2.55億股的融資，認購了其中2540萬股。

GIC也是微盟的“老朋友”，微盟上市前GIC就已經(jīng)是微盟股東，2019年7月其又認購了微盟7200萬股。此外，微盟還引入了兩家海外的長線投資機構——加拿大養(yǎng)老基金和富蘭克林基金。

微盟集團成立于2013年，2019年初在香港主板上市。據(jù)不完全統(tǒng)計，自上市后，微盟集團已兩次通過配股發(fā)債方式進行籌資，扣除發(fā)行費用后，兩次合計募資額約22.95億港元。

在一位國內(nèi)大型創(chuàng)投機構合伙人看來，這反映出當前國際大型股權投資機構與產(chǎn)業(yè)資本的投資新趨勢，將更多資金投向上市公司配售，此舉具有兩大好處，一是上市公司的業(yè)務模式相對成熟且業(yè)績增長相對穩(wěn)健，相應的配售投資回報更顯得穩(wěn)健;二是參與上市公司配售投資，無需擔心項目IPO問題，也便于項目退出。

發(fā)力TSO全鏈路營銷應用場景

一位微盟集團高層表示，鑒于當前中國企業(yè)的數(shù)字化轉型正高速發(fā)展，公司計劃不斷改進和深化SaaS技術和產(chǎn)品，進一步推進大客化、生態(tài)化和國際化三大核心戰(zhàn)略的全面實施及TSO全鏈路營銷應用場景的落地，持續(xù)鞏固市場領先地位。

2020年，微盟提出了 “T(流量)-S(SaaS工具)-O(運營)”全鏈路營銷增長解決方案和“大客化、生態(tài)化、國際化”的集團戰(zhàn)略，當年經(jīng)調(diào)整凈利潤1.08億元人民幣，成為行業(yè)內(nèi)首家連續(xù)三年實現(xiàn)經(jīng)營性盈利的SaaS公司。

在騰訊體系之外，今年3月份，微盟宣布開放智慧零售商家接入支付寶的能力，支持商家在支付寶搭建小程序，提升商家跨平臺、多場景營銷能力。

從微盟上市后的運營模式看，募資后并購無疑是微盟集團業(yè)務拓廣與產(chǎn)業(yè)鏈延伸的主要方式。

2019年底，微盟集團成立微盟產(chǎn)業(yè)基金與南京華映微盟基金，用于企業(yè)級服務SaaS和上下游產(chǎn)業(yè)鏈初創(chuàng)企業(yè)的投資并購。2019年以來，微盟集團已分別投資智慧零售板塊的達摩網(wǎng)絡、海鼎兩家公司，2020年收購智慧餐飲領域服務商“雅座”，增資“商友”，同時領投“小麥助教”等。

隨著公司并購項目持續(xù)推進，2020年微盟主業(yè)收入實現(xiàn)大幅增長。分業(yè)務看，以微商城、智慧零售等企業(yè)數(shù)字商業(yè)收入12.46億元(剔除SaaS破壞事件影響)，同比增長44%;以精準營銷、廣告投放為主的數(shù)字媒介業(yè)務收入8.18億元，同比增長43.2%。

截至2020年期末，微盟集團SaaS付費商戶數(shù)量達到9.8萬戶，同比增長23.0%，新增商戶3.75萬戶，上年同期新增商戶數(shù)量為2.92萬戶。微盟2021Q1的業(yè)績更為亮眼，更新增了不少大客戶，如蒙牛，TWGTea，全棉時代等，且公司一季度的客戶流失率只有4.3%。

在國際化方面，在此前，微盟已通過間接投資方式，布局跨境電商出口SaaS領域。今年3月，跨境電商服務商“馬幫軟件”宣布完成A+輪融資，由華映微盟基金獨家投資。

從多處信源獲悉，微盟已于近期秘密啟動跨境獨立站業(yè)務，布局跨境SaaS業(yè)務，目前正在組建團隊。據(jù)悉，微盟目前正在招募shopify、shopline、店匠等獨立站SaaS服務商人才，重點在產(chǎn)品、技術等崗位。

微盟的新估值

通常來說，港股上市公司發(fā)布配股公告后，股價通常會下跌。

其主要原因是：配售方案普遍以折讓價來吸引第三方投資者入股，假如不設定禁售期，容易引起拋售的壓力;因增發(fā)股本而令股權被攤薄。但事實上，無論是配股或是發(fā)售可轉債僅是再融資的手段，不意味著絕對的利空，比如微盟集團此次宣布融資后的市場反應就創(chuàng)造一個例外。

配售公告發(fā)布當日，微盟股價漲5.23%，并一舉帶動所在的SaaS板塊概念股大幅反彈 ，打破了上市公司“十配九跌”、“逢配必跌”的魔咒。

在智通財經(jīng)APP 看來，微盟的上漲主要基于兩點：國際投資人的認購堅定市場信心，看好微盟本身及所在的SaaS賽道;本次折價力度并不高，且一舉拿到6億美金，有助于鞏固微盟的行業(yè)領先地位。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預測，2021年我國公有云SaaS市場規(guī)模將達到370億元，企業(yè)級SaaS市場規(guī)模達740億元，預計到2026年我國公有云SaaS市場規(guī)模將突破1000億元，企業(yè)級SaaS市場規(guī)模將突破2700億元。

從全球標桿SaaS公司Salesforce的發(fā)展歷程來看，SaaS是需要長期投入的行業(yè)。正是憑借重量極投入，開發(fā)出輕量級網(wǎng)頁交付、全新收費模式等產(chǎn)品與服務，Salesforce迅速打開了中小企業(yè)客戶市場，其后根據(jù)客戶特性又迅速開發(fā)了“CRM+PaaS”的模式服務于多樣性需求的客戶，成功拉開了與其他SaaS競爭者的距離。

正是這種快速迭代的創(chuàng)新能力使Salesforce煉就成了市值兩千億美金的全球SaaS巨頭：上市15年來，收入增長了67倍，而市值增長了149倍，高出來的市值就是市場對SaaS模式的認可和對未來Salesforce營業(yè)收入和凈利潤高增長的預期。

如今，依賴著行業(yè)的風口，獲得騰訊及諸多戰(zhàn)略投資人支持的微盟，正在走在類似Salesforce的道路上。