港股美股及全球市場數(shù)據(jù)周報(bào)：美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)助推大宗品行情

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號(hào)“張憶東策略世界”。

投資要點(diǎn)

一、港股、美股市場監(jiān)測(cè)

1、港股市場綜述(注：本周指的是20210412-20210416)

股指表現(xiàn)：本周恒生指數(shù)(漲0.94%)、恒生大型股(漲0.55%)、恒生國指(漲0.46%)領(lǐng)漲。行業(yè)上，除恒生資訊科技業(yè)和金融業(yè)下跌外，港股行業(yè)指數(shù)均上漲，恒生能源業(yè)、原材料業(yè)和非必需性消費(fèi)業(yè)領(lǐng)漲。

估值水平：截至4月16日，恒指預(yù)測(cè)PE(一致預(yù)期)為13.1倍，恒生國指預(yù)測(cè)PE為10.9倍，均處于2005年7月以來的中位數(shù)和3/4分位數(shù)之間。恒生指數(shù)PE(TTM)為15.0倍，恒生國指PE(TTM)為15.5倍。

資金流動(dòng)：本周港股通資金凈流入37.73億人民幣，南向資金主要流向電子元器件、石油石化和計(jì)算機(jī)，流出通信、餐飲旅游和輕工制造。截至4月16日，AH溢價(jià)為132.3，略低于上周收盤的133.1，高于2005年以來的3/4分位數(shù)。

投資者情緒：恒生波指為18.8，高于上周收盤的17.1，處于2012年以來56%分位數(shù)水平;主板周平均賣空成交比為12.9%，高于上周收盤的10.1%。

本周中資美元債市場經(jīng)歷了下跌。截至4月16日相比上周五，中資美元債指數(shù)跌0.51%;投資級(jí)跌0.55%;高收益跌0.43%。

華融金融II為主體的債券本周遭遇恐慌性拋售，債券價(jià)格在本周最后兩個(gè)交易日止跌回升。在華融近期即將到期的債券中，截至4月16日，華融金融II發(fā)行的2021年4月27日到期債券價(jià)格為93.36(4月14日低點(diǎn)為92.67)，于2021年6月3日到期的華融金融II債券價(jià)格為93.31(4月14日低點(diǎn)為82.70)

2、美股市場綜述(注：本周指的是20210412-20210416)

股指表現(xiàn)：本周除中概股指數(shù)(跌1.6%)外，美股重要指數(shù)均上漲。羅素大盤指數(shù)(漲1.5%)、標(biāo)普500指數(shù)(漲1.4%)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)(漲1.2%)領(lǐng)漲，納斯達(dá)克指數(shù)上漲1.1%，羅素小盤指數(shù)上漲0.9%。行業(yè)上，美股行業(yè)指數(shù)均上漲，公用事業(yè)、原材料和醫(yī)療保健領(lǐng)漲。

估值水平：截至4月16日，標(biāo)普500預(yù)測(cè)市盈率為23.7倍，與上周收盤持平，高于1990年以來的3/4分位數(shù)。

投資者情緒：1)美股個(gè)股看漲/看跌期權(quán)成交量比例5日移動(dòng)平均為2.2，與上周持平，位于近五年以來的92%分位數(shù)水平;2)截至4月16日，VIX指數(shù)為16.3，低于上周收盤的16.7，處于1990年以來的60%分位數(shù)水平。

流動(dòng)性：截至4月14日，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模達(dá)7.8萬億美元。4月7日至4月14日期間，規(guī)模增加了842億美元。本周美國十年期國債名義收益率下降8bp至1.59%，TIPS隱含的5年通脹預(yù)期下降6bp至2.57%。

3、全球資產(chǎn)市場表現(xiàn)(美元計(jì)價(jià))

跨資產(chǎn)：原油>工業(yè)金屬>農(nóng)產(chǎn)品>黃金>股票>債券;股票市場：本周全球重要股市中，俄羅斯、南非和巴西股市領(lǐng)漲;債券市場：本周，海外主要發(fā)達(dá)國家/地區(qū)10年期國債收益率中，美國降11bp，德國升4.0bp，法國升3.2bp，英國升2.89bp、意大利升1.1bp;大宗商品：本周布倫特原油價(jià)格漲6.07 %，工業(yè)金屬漲2.41%;匯率：本周美元指數(shù)跌0.66%，新興市場匯率指數(shù)漲1.01%

4、全球公共衛(wèi)生事件跟蹤

據(jù)媒體報(bào)道，截至周五疫苗累計(jì)接種劑次排名前五的國家為美國(17884萬)、中國(15515萬)、英國(3844萬)、德國(1704萬)和法國(1411萬)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)增速下行;中、美貨幣政策寬松不達(dá)預(yù)期;大國博弈風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告正文

一、港股、美股市場監(jiān)測(cè)

1、港股市場監(jiān)測(cè)(注：本周指的是20210412-20210416)

1.1、港股市場表現(xiàn)概覽

股指表現(xiàn)：本周除恒生科技指數(shù)(跌0.89%)和恒生中型股指數(shù)(跌0.12%)下跌外，港股重要指數(shù)均上漲，恒生指數(shù)(漲0.94%)、恒生大型股指數(shù)(漲0.55%)、恒生國企股(漲0.46%)領(lǐng)漲，恒生綜合指數(shù)上漲0.41%，恒生小型股上漲0.02%。行業(yè)上，除恒生資訊科技業(yè)(跌0.6%)和金融業(yè)(跌0.2%)下跌外，港股行業(yè)指數(shù)均上漲，恒生能源業(yè)(漲5.0%)、原材料業(yè)(漲2.1%)和非必需性消費(fèi)業(yè)(漲1.6%)領(lǐng)漲。

1.2、港股盈利趨勢(shì)與估值

估值水平和盈利增速：

截至4月16日，恒指預(yù)測(cè)PE(一致預(yù)期)為13.1倍，恒生國指預(yù)測(cè)PE為10.9倍，均處于2005年7月以來的中位數(shù)和3/4分位數(shù)之間。

恒生指數(shù)當(dāng)前PE(TTM)為15.0倍，高于2002年以來的3/4分位數(shù)，恒生國指PE(TTM)為15.5倍，高于2002年以來的3/4分位數(shù)。

恒生指數(shù)當(dāng)前市凈率水平為1.2倍，低于2002年以來的1/4分位數(shù);恒生國指當(dāng)前市凈率水平為1.3倍，處于2002年以來中位數(shù)附近。

截至4月16日，恒生指數(shù)2021年EPS預(yù)測(cè)增速為12.9%。截至4月16日，從PE(TTM)的角度，行業(yè)估值分位數(shù)特征如下：

地產(chǎn)建筑業(yè)(85%)、資訊科技業(yè)(75%)、綜合業(yè)(72%)、能源業(yè)(60%)、必需性消費(fèi)業(yè)(60%)、原材料業(yè)(53%)、公用事業(yè)(44%)、工業(yè)(40%)、金融業(yè)(33%)、電訊業(yè)(2%)(注：行業(yè)括號(hào)內(nèi)百分比數(shù)值為2011年以來行業(yè)最新市盈率所在分位數(shù));當(dāng)前恒生指數(shù)股息率為2.42%，低于上周收盤的2.44%，低于2006年9月以來的1/4分位數(shù)水平。

1.3、資金流動(dòng)

港股通資金凈流入：本周港股通資金凈流入37.73億人民幣，自開通以來累計(jì)買入成交凈額達(dá)18275億人民幣。從前十大活躍成交個(gè)股的數(shù)據(jù)來看，南向資金主要流入電子元器件、石油石化和計(jì)算機(jī)，流出通信、餐飲旅游和輕工制造。

南向資金周度凈買入前十大個(gè)股為騰訊控股(00700)、中芯國際(00981)、中國海洋石油(00883）、華潤啤酒(00291)、安踏體育(02020)、李寧(02331）、平安好醫(yī)生(01833)、建設(shè)銀行(00939)、中國銀行(03988)和瑞聲科技(02018);凈賣出個(gè)股為中國移動(dòng)(00941)、美團(tuán)-W(03690)、微盟集團(tuán)(02013)、思摩爾國際(06969）、贛鋒鋰業(yè)(01772)、吉利汽車(00175)、藥明生物(02269)、華虹半導(dǎo)體(01347)和工商銀行(01398)。

本周港股通成交占主板成交金額的比重為9.9%，高于上周的9.5%。截至4月16日，AH溢價(jià)指數(shù)為132.3，略低于上周收盤的133.1，高于2005年以來的3/4分位數(shù)。

截至4月16日，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周主要投資于香港的股票型ETF基金中，基金資產(chǎn)總值前十大ETF凈流入資金2.98億美元;本周恒指兩倍反向ETF凈流出資金0.04億港元。

(注：FI二南方恒指基金，即恒指兩倍反向ETF，提供恒生指數(shù)單日表現(xiàn)的相反的2倍回報(bào)，例如恒指一日跌1%，該兩倍反向ETF便實(shí)現(xiàn)2%的升幅，反之亦然。)

1.4、港股投資者情緒

投資者情緒：截至4月16日，恒生波指為18.8，高于上周收盤的17.1，處于2012年以來的56%分位數(shù)水平;主板周平均賣空成交比為12.9%，高于上周收盤的10.1%;截至4月16日，恒生綜指換手率(30日移動(dòng)平均)為0.36%，處于2005年以來的78.2%分位數(shù)水平，恒生中型股(0.28%)、恒生小型股(0.28%)大于恒生大型股換手率(0.26%)(括號(hào)內(nèi)為換手率數(shù)值)。

1.5、中國香港市場利率匯率跟蹤

貨幣市場利率：截至4月16日，相較于上周收盤，HIBOR隔夜利率上升0.1bp至0.04%，7天利率下降0.8bp至0.05%，1個(gè)月利率下降1.8bp至0.10%。

匯率市場：截至4月16日，美元兌港元匯率為7.7713，USDCNH即期匯率為6.5270。USDCNH一年期風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指數(shù)為2.38，低于上周收盤的2.52，處于2011年以來的28%分位數(shù)水平。

1.6、中資美元債數(shù)據(jù)跟蹤

本周中資美元債市場經(jīng)歷了下跌。截至4月16日，相較于上周五收盤，中資美元債回報(bào)指數(shù)跌0.51%;投資級(jí)回報(bào)指數(shù)跌0.55%;高收益回報(bào)指數(shù)跌0.43%。

華融金融II為主體的債券本周遭遇恐慌性拋售，債券價(jià)格在本周最后兩個(gè)交易日止跌回升。在華融近期即將到期的債券中，截至4月16日，華融金融II發(fā)行的2021年4月27日到期債券價(jià)格為93.36(4月14日低點(diǎn)為92.67)，于2021年6月3日到期的華融金融II債券價(jià)格為93.31(4月14日低點(diǎn)為82.70)。

截至4月16日，相較于上周五，

中資美元債回報(bào)指數(shù)。漲0.06%;投資級(jí)回報(bào)指數(shù)漲0.06%;高收益回報(bào)指數(shù)漲0.002%。

MarkitiBoxx非金融企業(yè)中資美元債回報(bào)指數(shù)。漲0.06%;投資級(jí)回報(bào)指數(shù)漲0.06%;高收益回報(bào)指數(shù)漲0.002%。

MarkitiBoxx金融企業(yè)中資美元債回報(bào)指數(shù)。跌0.70%;投資級(jí)回報(bào)指數(shù)跌1.11%;高收益回報(bào)指數(shù)跌0.15%。

MarkitiBoxx房地產(chǎn)企業(yè)中資美元債回報(bào)指數(shù)。跌0.20%;投資級(jí)回報(bào)指數(shù)跌0.14%;高收益回報(bào)指數(shù)跌0.22%。

2、美股市場監(jiān)測(cè)(注：本周指的是20210412-20210416)

2.1、美股市場表現(xiàn)概覽

股指表現(xiàn)：本周除中概股指數(shù)(跌1.6%)外，美股重要指數(shù)均上漲，羅素大盤指數(shù)(漲1.5%)、標(biāo)普500指數(shù)(漲1.4%)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)(漲1.2%)領(lǐng)漲，納斯達(dá)克指數(shù)上漲1.1%，羅素小盤指數(shù)上漲0.9%。行業(yè)上，美股行業(yè)指數(shù)均上漲，公用事業(yè)(漲3.7%)、原材料(漲3.2%)和醫(yī)療保健(漲2.9%)領(lǐng)漲。

2.2、美股盈利趨勢(shì)與估值

風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平和盈利預(yù)期：截至4月16日，標(biāo)普500指數(shù)2021年EPS預(yù)期增速為43.2%;截至4月16日，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為1.48%，高于上周的1.44%，低于2010年11月以來的1/4分位數(shù)。(注：股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=標(biāo)普500市盈率倒數(shù)-十年期國債收益)。

估值水平：

截至4月16日，標(biāo)普500預(yù)測(cè)市盈率為23.7倍，與上周收盤持平，高于1990年以來的3/4分位數(shù)。

截至4月16日，標(biāo)普500市盈率(TTM)為32.7倍，高于上周收盤的32.3倍，高于1990年以來的3/4分位數(shù)。

截至4月16日，中概股預(yù)測(cè)市盈率為51.4倍，低于上周收盤的51.2倍，高于2015年以來的3/4分位數(shù)。行業(yè)估值特征如下：

房地產(chǎn)(100%)、核心消費(fèi)品(99%)、工業(yè)(98%)、公用事業(yè)(97%)、非核心消費(fèi)品(97%)、電信服務(wù)(88%)、信息技術(shù)(84%)、能源(82%)、原材料(75%)、金融(74%)、醫(yī)療(47%)。(注：括號(hào)內(nèi)百分比數(shù)值為對(duì)應(yīng)行業(yè)預(yù)測(cè)市盈率于1990年以來的分位數(shù))截至4月16日，標(biāo)普500指數(shù)股息率與十年期美國國債收益率之差為-0.20%，處于2010年以來的均值與1倍標(biāo)準(zhǔn)差下限之間。

2.3、資金流動(dòng)

截至4月15日，聰明錢指數(shù)由上周收盤的14386點(diǎn)下跌至14375點(diǎn)，跌幅為0.1%。

截至4月7日，通過ETF流入美股的周度現(xiàn)金凈流量為126.0億美元，通過長期共同基金流出美股的周度現(xiàn)金凈流量為77.7億美元。

2.4、美國投資者情緒和債券市場

投資者情緒：

截至本周收盤，美股個(gè)股看漲/看跌期權(quán)成交量比例5日移動(dòng)平均為2.2，與上周持平，位于近五年以來的92%分位數(shù)水平。

VIX指數(shù)略高于歷史中位數(shù)。截至4月16日，VIX指數(shù)為16.3，處于1990年以來的60%分位數(shù)水平。

貨幣政策預(yù)期與中長期增長和通脹預(yù)期：本周，1Y forward 1Y yield-1Y yield(短期貨幣政策預(yù)期)利差上升0.8bp至0.22%;5Y forward 5Y yield-5Y yield(中期增長和通脹預(yù)期)利差下降9.3bp至1.59%;30年-10年國債利差(長期增長和通脹預(yù)期)上升1.4bp至0.69%。

(注：短期貨幣政策預(yù)期，即1Y forward 1Yyield-1Y yield，指的是1年后的1年期國債到期收益率與當(dāng)前時(shí)點(diǎn)1年期國債到期收益率的差，反映了短期(1年期)貨幣政策預(yù)期。同理，5Y forward 5Y yield-5Y yield(中期增長和通脹預(yù)期)指的是5年后的5年期國債到期收益率與當(dāng)前時(shí)點(diǎn)5年期國債到期收益率之差，反映中期增長和通脹預(yù)期。)

2.5、美股純因子收益

本周，杠桿(漲0.3%)、價(jià)值(漲0.3%)和成長(漲0.1%)因子領(lǐng)漲，波動(dòng)率(跌0.4%)、分紅(跌0.3%)和交易活動(dòng)(跌0.3%)因子領(lǐng)跌。近一月，規(guī)模和成長因子占優(yōu)，動(dòng)量和波動(dòng)率因子跑輸。

(注：采用羅素3000指數(shù)純因子收益來刻畫提純后的主流風(fēng)險(xiǎn)因子表現(xiàn)，純因子即每單個(gè)因子收益與其余因子收益正交。當(dāng)因子收益為正，表明因子值越高，暴露該因子風(fēng)格的股票表現(xiàn)越好。比如若波動(dòng)率因子收益為正，表明高波動(dòng)率股票表現(xiàn)優(yōu)于低波動(dòng)率股票)。

2.6、美國流動(dòng)性數(shù)據(jù)跟蹤

截至4月14日，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模達(dá)7.8萬億美元。4月7日至4月14日期間，規(guī)模增加了842億美元，此前一周增加了199億美元。

本周，紐約聯(lián)儲(chǔ)隔夜回購資金為1871.9億美元，高于上周的1128.9億美元。

貨幣市場利率。截至4月15日，有擔(dān)保隔夜融資利率(SOFR)為0.01%，與上周收盤持平;截至4月15日，LIBOR-OIS利差為0.10%。

美國國債收益率。截至4月16日，美國十年期國債名義收益率為1.59%，較上周收盤下降8bp。

美國通脹預(yù)期。截至4月16日，美國TIPS隱含的5年通脹預(yù)期上升6bp至2.57%，10年通脹預(yù)期上升5bp至2.36%。

美元流動(dòng)性數(shù)據(jù)跟蹤：

相較于上周收盤，截至4月16日，F(xiàn)RA-OIS維持在9.3bps不變;LIBOR-OIS下降0.9bp至0.10%。

截至4月16日，歐元美元3個(gè)月交叉貨幣互換點(diǎn)差下降0.74bp至-3.31bps。

3、全球資產(chǎn)市場表現(xiàn)(注：本周指的是20210412-20210416)

本周全球資產(chǎn)市場表現(xiàn)(美元計(jì)價(jià))：

1)跨資產(chǎn)：原油>工業(yè)金屬>農(nóng)產(chǎn)品>黃金>股票>債券;

2)股票市場：本周全球重要股市中，俄羅斯(漲5.5%)、南非(漲4.4%)和巴西(漲4.2%)股市領(lǐng)漲，印度(跌1.3%)、菲律賓(跌0.4%)和中國內(nèi)地(跌0.2%)股市領(lǐng)跌;

3)債券市場：本周，海外主要發(fā)達(dá)國家/地區(qū)10年期國債收益率中，美國降11bp,德國升4.0bp，法國升3.2bp，英國升2.89bp、意大利升1.1bp，歐元區(qū)升0.98bp;

4)大宗商品：原油>工業(yè)金屬>農(nóng)產(chǎn)品>黃金。本周布倫特原油價(jià)格漲6.07 %，工業(yè)金屬漲2.41 %;

5)匯率：本周美元指數(shù)下跌0.66%，摩根大通新興市場匯率指數(shù)上漲1.01%。美元兌人民幣匯率下跌0.49%，美元日元匯率下跌0.79%，歐元兌美元匯率上漲0.71%。新興市場國家匯率：俄羅斯盧布兌美元、南非蘭特兌美元、巴西雷亞爾兌美元、土耳其里拉兌美元、墨西哥比索兌美元匯率上漲，阿根廷比索兌美元匯率持平, 印度盧比兌美元微幅下跌。

三、全球公共衛(wèi)生事件跟蹤

新冠肺炎周度新增確診病例數(shù)：截至4月10日這一周，日平均新冠肺炎確診病例中，巴西為7.02萬例。美國為6.96萬例，法國為3.83萬例，意大利為1.48萬例，德國為1.62萬例，西班牙為0.66萬例，英國為0.19萬例。

新冠疫苗接種數(shù)據(jù)跟蹤：截至4月16日，疫苗累計(jì)接種劑次排名前五的國家為：美國(17884萬)、中國(15515萬)、英國(3844萬)、德國(1704萬)和法國(1411萬);疫苗接種劑次/總?cè)丝跀?shù)排名前五的國家為：以色列(112.94%)、阿聯(lián)酋(91.33%)、智利(62.15%)、英國(57.52%)和巴林(54.89%)。

四、風(fēng)險(xiǎn)提示

全球經(jīng)濟(jì)增速下行;中、美貨幣政策寬松不達(dá)預(yù)期;大國博弈風(fēng)險(xiǎn)。

(智通財(cái)經(jīng)編輯：李均柃)