美元指數(shù)升破200日均線！強勢美元宣告回歸？風(fēng)險資產(chǎn)拉響警報

本文轉(zhuǎn)自“財聯(lián)社”。

今年年初，做空美元曾是投資者最喜歡的交易之一。對美元將大概率延續(xù)去年跌勢的預(yù)期，也令不少市場人士敢于投資大宗商品、新興市場等風(fēng)險資產(chǎn)。然而如今，一切似乎即將發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，強勢美元“狼來了”!

美元兌一籃子主要貨幣周四(3月25日)再度攀升，紐約時段午后ICE美元指數(shù)一度刷新四個月高位92.91，逼近93關(guān)口。今年迄今為止，美元指數(shù)已上漲了近3%。

目前，無論是債券收益率變動、美元投機倉位，還是美國政府新冠救助支出以及疫苗接種加速等宏觀經(jīng)濟因素，似乎均支持著美元看漲前景。

在過去兩個月，隨著美債收益率上升，美國和德國10年期國債的息差不斷擴大，目前已回升至疫情前2%的水平。借入歐元并投資于美元的套利交易正變得越來越有吸引力。同時，市場當(dāng)前還預(yù)計美國經(jīng)濟增長速度將在未來幾個季度超過其他發(fā)達國家，這一結(jié)果正吸引資金流入美國經(jīng)濟。

道明證券高級匯市分析師Mazen Issa表示，“過去幾天美元一直在小幅走高，當(dāng)前的看法偏向于，美元仍將居高不下。”Action Economics全球貨幣分析部門董事總經(jīng)理Ronald Simpson也指出，“美元勢將進一步升值，我們的疫苗接種在推進，而歐洲則在疫苗方面遇阻。”

升破200日均線!美元指數(shù)恐奠定長期升勢基礎(chǔ)?

從技術(shù)面看，美元指數(shù)周四剛剛突破200日移動均線，這是自2020年5月以來的首次。通常，這一關(guān)鍵長期均線的突破都意義重大。

Nautilus Research的最新研究就發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前美元指數(shù)突破200日均線的情況，幾乎與2018年時如出一轍。如下圖所示，美元指數(shù)這兩次升破200日均線前，均經(jīng)歷了五浪跌勢。

美元眼下可能收復(fù)疫情期間的絕大部分失土，步入2018年復(fù)蘇模式。那次美元升勢持續(xù)了近兩年，同時在2020年締造的階段性高位，僅次于2017年上一波升勢的峰值。

在非美貨幣中，歐元兌美元本周也已跌破了200日均線。三菱日聯(lián)金融集團駐東京的全球市場研究負責(zé)人Minori Uchida表示，“歐元已經(jīng)失守200天移動平均線，這清楚地表明其將繼續(xù)走低?！?/p>

從持倉數(shù)據(jù)看，不少對沖基金已在近期紛紛放棄了做空美元。在截至3月16日的一周，杠桿基金轉(zhuǎn)而成為全球儲備貨幣——美元的凈買家。根據(jù)彭博匯總的美國商品期貨委員會(CFTC)關(guān)于7種主要貨幣的數(shù)據(jù)，對沖基金持有的多頭頭寸升至2414張合約，而他們此前一周持有62781張合約的空頭頭寸。

這是自去年11月以來他們首次看漲美元。在此期間，他們增持了日元和歐元空頭頭寸，同時不再看漲紐元(新西蘭元)。

不少策略師預(yù)計，對非美貨幣大規(guī)模的減持可能才剛剛開始。RBC Capital Markets亞洲外匯策略主管Alvin T. Tan表示，“近兩個月美元走勢一直受到債市的推動，這種勢頭似乎正在加劇。我預(yù)計美元匯率會出現(xiàn)進一步的空頭回補?！?/p>

風(fēng)險資產(chǎn)拉響警報!新興市場恐尤為需要小心?

在強勢美元宣告回歸之際，風(fēng)險資產(chǎn)的警報無疑已經(jīng)拉響，尤其是對于那些處于匯率波動影響第一線的新興市場而言。

道明證券駐新加坡的新興市場亞洲和歐洲首席策略師Mitul Kotecha表示，“美債收益率上升，美元走強，投資者要么轉(zhuǎn)向更安全的地方，要么在過去的漲幅上了結(jié)獲利，這些都明顯損害了新興市場股票。短期內(nèi)很難看到逆轉(zhuǎn)，目前壓力可能會維持下去?！?/p>

目前，新興市場股票已抹去了年初至今的幾乎全部漲幅。MSCI新興市場指數(shù)周四一度下跌0.9%，連續(xù)第五個交易日走低，創(chuàng)出六個多月以來最長連續(xù)下跌。從2月的創(chuàng)紀(jì)錄高位計算，該指數(shù)回落幅度超過10%，而這通常被認為是市場陷入回調(diào)的門檻。此外其技術(shù)形態(tài)也出現(xiàn)惡化。

值得注意的是，在美聯(lián)儲繼續(xù)維持超低利率的背景下，上周巴西、土耳其、俄羅斯等新興市場央行卻紛紛宣布加息，同時加息幅度均超過了預(yù)期。而此外，印度、馬來西亞、泰國等新興市場的指標(biāo)也均顯示，市場對于這些國家貨幣政策收緊預(yù)期正在增強。

浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超表示，3月美債收益率快速上行后，可能吸引部分資金從新興市場撤出，俄羅斯、巴西以及土耳其的貨幣均在3月下旬持續(xù)貶值。伴隨美國疫情的逐漸平復(fù)，加息預(yù)期逐漸提前，新興市場提前加息預(yù)防跨境資本流出，防止通脹與貨幣貶值的負螺旋已成為新興市場國家逐漸啟動加息潮的原因之一。

亞洲開發(fā)銀行行長淺川雅嗣本周則警告稱，亞洲發(fā)展中國家為了抗擊疫情，已經(jīng)背負了大量美元債務(wù)。如果美國國債收益率的進一步上漲，將導(dǎo)致當(dāng)?shù)刎泿疟┑?，并增加資本外逃和貸款違約的風(fēng)險。

(智通財經(jīng)編輯：李均柃)