全球貨幣閘門正在關(guān)緊，三央行先后突然加息!新興市場(chǎng)更難了

本文來自公眾號(hào)“Wind資訊”

截至3月19日，美股收盤走勢(shì)分化，道指跌0.71%，納指漲0.76%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.07%。科技股反彈，F(xiàn)acebook漲超4%，亞馬遜漲超1%，特斯拉漲0.26%。本周，美股全線下跌，道指跌0.46%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.77%，納指跌0.79%。美國國債收益率恢復(fù)上升、金融股遭到拋售。

歐股全線收跌，德國DAX指數(shù)跌1.05%，法國CAC40指數(shù)跌1.07%，英國富時(shí)100指數(shù)跌1.05%。本周，歐股漲跌不一，德國DAX指數(shù)漲0.82%，法國CAC40指數(shù)跌0.8%，英國富時(shí)100指數(shù)跌0.78%。

美聯(lián)儲(chǔ)依然維持著寬松的貨幣政策，面對(duì)日益上升的通脹壓力，一些新興市場(chǎng)國家開始行動(dòng)了，巴西、土耳其之后，俄羅斯央行也宣布加息。

美聯(lián)儲(chǔ)補(bǔ)充杠桿率措施

美聯(lián)儲(chǔ)稱，補(bǔ)充杠桿率(SLR)的減免措施將于3月31日到期。將采取適當(dāng)行動(dòng)，以確保SLR的任何變動(dòng)不會(huì)削弱銀行資本金要求的整體力度。

有分析認(rèn)為，美債收益率上飆是在“試探”美聯(lián)儲(chǔ)底線。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)維持并強(qiáng)調(diào)其一以貫之的鴿派姿態(tài)，但也并沒有給出比以前更多的變化，更不用說市場(chǎng)部分期待的新的政策干預(yù)措施，如扭曲操作和收益率曲線控制等。

到目前為止，此次美債市場(chǎng)的“動(dòng)蕩”主要體現(xiàn)在長端國債的價(jià)格下跌，對(duì)于短端流動(dòng)性和整體金融條件的影響都相對(duì)有限。因此，這也就不難理解為什么美聯(lián)儲(chǔ)顯得相對(duì)淡定和較高的容忍度了。

鮑威爾：討論縮減購債規(guī)模為時(shí)尚早

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在此前的新聞發(fā)布會(huì)上稱，美國經(jīng)濟(jì)面臨的危險(xiǎn)一年前就很明顯了。他表示，只要有需要，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)提供支持。經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑很大程度上取決于疫情的發(fā)展。一些非常糟糕的經(jīng)濟(jì)結(jié)果得以避免。任何人都不應(yīng)該自滿。

鮑威爾表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是不平衡的。正在進(jìn)行的疫苗接種為今年晚些時(shí)候恢復(fù)正常生活提供了希望。商品支出顯著增加，但服務(wù)支出仍然低迷。

他表示，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者(對(duì)于經(jīng)濟(jì))的預(yù)測(cè)已被明顯上修。勞動(dòng)參與率仍然低于疫情前的水平。失業(yè)率仍在上升。

關(guān)于通脹率，鮑威爾指出通脹率仍低于2%的目標(biāo)，隨著經(jīng)濟(jì)繼續(xù)恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)，超越基礎(chǔ)效應(yīng)可能會(huì)給價(jià)格帶來上行壓力。物價(jià)的一次性上漲可能只會(huì)對(duì)通脹產(chǎn)生短暫的影響。通脹率在2%以上的短期上升不符合提高利率的標(biāo)準(zhǔn)。

鮑威爾稱現(xiàn)在還不是開始討論縮減購債規(guī)模的時(shí)候。我們希望在縮減購債規(guī)模之前提供盡可能多的通知。大部分美國聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)委員表示不會(huì)在2023年之前加息。

俄羅斯央行意外加息

俄羅斯央行宣布加息，將基準(zhǔn)利率上調(diào)至4.50%，預(yù)估為4.25%。

俄羅斯央行還表示，可能在未來某次會(huì)議上加息，需求的快速復(fù)蘇和通脹壓力的上升要求回歸中性貨幣政策。

在通脹問題上，俄羅斯央行認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)的天平已轉(zhuǎn)向了通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)，通脹將在3月達(dá)到峰值，而通縮風(fēng)險(xiǎn)在基本情況下已經(jīng)消退。中期通貨膨脹受財(cái)政政策影響，而全球市場(chǎng)波動(dòng)可能會(huì)刺激俄羅斯短期通脹風(fēng)險(xiǎn)。

在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇上，俄羅斯央行表示，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)比預(yù)期要快。

消息公布后，美元兌俄羅斯盧布USD/RUB短線小幅下挫，現(xiàn)報(bào)73.78。

新興市場(chǎng)國家先后行動(dòng)

3月18日晚間，土耳其央行也宣布加息。土耳其央行將關(guān)鍵利率上調(diào)200個(gè)基點(diǎn)至19%，該央行還表示，如有必要，將進(jìn)一步收緊貨幣政策。

土耳其央行表示，考慮到通脹上行風(fēng)險(xiǎn)，決定提前實(shí)施強(qiáng)有力的緊縮政策，并且將在較長時(shí)期內(nèi)果斷維持緊縮政策。

3月17日，巴西中央銀行宣布，將基準(zhǔn)利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，從2%升至2.75%。這是巴西央行自2015年7月以來首次加息。加息幅度也高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期的加息50個(gè)基點(diǎn)至2.5%。巴西央行貨幣政策委員會(huì)稱，在5月份的下一次會(huì)議上，將再次加息相同的幅度，除非通脹預(yù)測(cè)或風(fēng)險(xiǎn)平衡出現(xiàn)重大變化。

巴西經(jīng)濟(jì)分析人士認(rèn)為，此次加息與巴西通脹率升高、財(cái)政不確定性加深以及匯率走貶等因素有關(guān)。

雖然目前巴西的疫情依然很嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)也沒有恢復(fù)，但通脹卻不斷上升。巴西經(jīng)濟(jì)部當(dāng)天宣布，將巴西今年通脹預(yù)期上調(diào)至4.4%，主要原因是食品價(jià)格大幅攀升。巴西央行15日?qǐng)?bào)告預(yù)計(jì)今年通脹率可能達(dá)到4.6%。

巴西央行最新公布的經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查顯示，2月份巴西通脹率四年來首次超過5%，預(yù)計(jì)今年將觸及4.6%。而巴西國家貨幣委員會(huì)設(shè)定的2021年通脹率管理目標(biāo)中值為3.75%，允許上下浮動(dòng)1.5個(gè)百分點(diǎn)。

巴西加息可能還有另外一個(gè)原因，跟發(fā)達(dá)國家比起來，許多新興市場(chǎng)的貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)更大。在美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇帶動(dòng)長期美債收益率上升的情況下，資金會(huì)從風(fēng)險(xiǎn)較高的新興市場(chǎng)撤離。

智通財(cái)經(jīng)編輯：(莊東騏)