國金證券：昊海生科(688366.SH)控股亨泰視覺，目標價168.21元，維持“買入”評級

智通財經APP獲悉，國金證券發(fā)布研究報告稱，昊海生科(688366.SH)控股亨泰視覺，獲141透氧率OK鏡。預期公司2020/21營收13.72/18.28億元，歸屬母公司凈利潤2.24/4.26億元，EPS 1.26/2.40元。目標價168.21元，維持“買入”評級。

國金證券指出，亨泰視覺是臺灣亨泰光學子公司，此次合作，是亨泰光學與昊海生科基于技術與市場的嫁接、對中國市場共同開發(fā)、深挖OK鏡產業(yè)鏈下游渠道與市場收益的一次戰(zhàn)略合作。

國金證券主要觀點如下：

事件

2021年2月20日，公司公告將控股亨泰視覺(持股55%)。亨泰光學授予亨泰視覺高端角膜塑形用硬性透氣接觸鏡產品(OK鏡)邁兒康myOK”于中國大陸地區(qū)、期限為10年的獨家經銷權;并持續(xù)授予亨泰視覺兒童近視管理及控制的光學鏡片“貝視得”于中國大陸地區(qū)的獨家經銷權。

點評

入眼鏡片防控，OK鏡：擁有國內已獲批最高(141)透氧率OK鏡。

亨泰視覺為臺灣亨泰光學子公司，2017年設立于上海，負責母公司產品的中國市場化。亨泰光學，是深耕臺灣眼科光學器械40多年的技術專長型生產商，積累豐厚此類科研人才與自主專利的技術。

公司2019年獲批中國最高透氧率(141)OK鏡。此次合作，是亨泰光學與昊海生科基于技術與市場的嫁接、對中國市場共同開發(fā)、深挖OK鏡產業(yè)鏈下游渠道與市場收益的一次戰(zhàn)略合作。根據亨泰光學在臺灣的招股書顯示，公司近半產品銷往內地市場。但因之前代理銷售模式，公司僅收獲終端市場銷售額的幾分之一。

昊海生科英國子公司Contamac，作為全球3大OK鏡原材料品牌之一，美國CooperVision公司用其全球最高透氧率(180)的鏡片材料生產的MiSigh鏡片，于2019年11月獲批，是FDA有史以來批準的首款可減緩8至12歲兒童近視進展的隱形眼鏡。昊海生科正在自主研發(fā)中的一、二代OK鏡的材料，即為英國Contamac的各種鏡片原材料。

外戴框架鏡防控，貝視得：4歲以上近視兒童的外戴框架鏡選擇。

這是一種結合了周邊離焦與漸進多焦兩大近視控制技術的框架鏡片，可以有效延緩與控制兒童的近視快速加深。中國市場現有同類產品為德國蔡司“成長樂”和日本豪雅“新樂學”。該產品受眾與OK鏡相同。壁壘在于光學設計專利及加工與固定技術等。

風險提示

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