太平洋證券：宇信科技（300674.SZ）銀行IT行業(yè)領(lǐng)先者,首予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，西部證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，宇信科技（300674.SZ）作為銀行IT行業(yè)領(lǐng)先者，創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，我們預(yù)計(jì)公司2021-2022年的EPS分別為1.02、1.41元，首次覆蓋給與買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

太平洋證券指出，公司自2010年起連續(xù)7年穩(wěn)居中國(guó)銀行業(yè)IT解決方案整體市場(chǎng)占有率第一。公司堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，持續(xù)加大研發(fā)投入；此外，公司還定增加碼人工智能。在這一系列的組合拳下，公司的盈利水平有望新上一個(gè)臺(tái)階。

太平洋證券主要觀(guān)點(diǎn)如下：

銀行IT行業(yè)領(lǐng)先者。公司自2010年起連續(xù)7年穩(wěn)居中國(guó)銀行業(yè)IT解決方案整體市場(chǎng)占有率第一。公司在網(wǎng)絡(luò)銀行、信貸管理、商業(yè)智能、客戶(hù)關(guān)系管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等多個(gè)銀行IT細(xì)分解決方案領(lǐng)域等領(lǐng)先地位。公司客戶(hù)覆蓋度廣泛，公司已經(jīng)為中國(guó)人民銀行、三大政策性銀行、六大國(guó)有商業(yè)銀行、12家股份制銀行以及100多家區(qū)域性商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社以及十余家外資銀行提供了相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)。

　1.創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)公司發(fā)展。公司的創(chuàng)新業(yè)務(wù)具有“先盈利再付費(fèi)”的特點(diǎn)，對(duì)于銀行客戶(hù)具有吸引力，通過(guò)為客戶(hù)增加零售轉(zhuǎn)型創(chuàng)收，彰顯創(chuàng)新業(yè)務(wù)價(jià)值。2020年上半年創(chuàng)新運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)收入較上年同期增加2,632.45萬(wàn)元，增幅為164.63%。創(chuàng)業(yè)業(yè)務(wù)的毛利率較高，未來(lái)有望拉動(dòng)公司的盈利水平新上一個(gè)臺(tái)階。

2..研發(fā)投入持續(xù)加大，海外業(yè)務(wù)進(jìn)展良好。從2017到2019年，公司的研發(fā)費(fèi)用率從8.31%提升至10.35%，研發(fā)人員的占比從6.08%提升至12.00%。研發(fā)投入的加大有力的保障了公司在微服務(wù)、分布式架構(gòu)、區(qū)塊鏈、中臺(tái)等新技術(shù)新產(chǎn)品的順利推出，保持公司的研發(fā)水平處于行業(yè)的領(lǐng)先地位。

3.定增加碼人工智能。2020年9月，公司公告了向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案。擬募集不超過(guò)15億元，投向基于人工智能技術(shù)的智能分析及應(yīng)用平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目(5.79億元)、面向中小微金融機(jī)構(gòu)的在線(xiàn)金融平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目（4.48億元）以及全面風(fēng)險(xiǎn)與價(jià)值管理建設(shè)項(xiàng)目（3.88億元）。本次定增將進(jìn)一步鞏固公司的優(yōu)勢(shì)地位，完善公司產(chǎn)品線(xiàn)，提高底層技術(shù)研發(fā)能力。

風(fēng)險(xiǎn)提示：創(chuàng)新業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。