小摩：上調(diào)融創(chuàng)中國(01918)目標(biāo)價15.7%至40.5港元 評級“增持”

智通財經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)布研究報告，將融創(chuàng)中國(01918)目標(biāo)價由35港元上調(diào)15.7%至40.5港元，評級“增持”。

報告中稱，融創(chuàng)中國(01918)去年大幅跑輸大市，主要因為市場擔(dān)心“三道紅線”將拖累公司增長，不過出售金科地產(chǎn)(000656.SZ)持股及分拆融創(chuàng)服務(wù)(01516)后，配合2020年土地資本開支有限，公司已有效減低凈債務(wù)，另一方面，公司在貝殼找房(BEKE.US)的持股獲重估，相信已解決“三道紅線”內(nèi)其中兩道，并移除了重大風(fēng)險。

小摩預(yù)計，2021年公司合約銷售將升約10%。該行表示，雖然今年以來股價反彈，但撇除融創(chuàng)服務(wù)后，現(xiàn)估值僅相當(dāng)于去年11月底的水平，相當(dāng)于2021年預(yù)測市盈率2.9倍，反映今年以來的重估大多是受惠融創(chuàng)服務(wù)的持股而非物業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)，認為存在上行空間。

該行估計，公司去年底凈負債水平約99%，并將取得145億元人民幣(下同)額外收益，加上核心凈利約300億元，帶動去年凈利升至460億元，相對2019年升約75%，故預(yù)計公司將發(fā)盈喜。