港股IPO中的基石投資者是什么角色？

本文來自微信公眾號“郭二俠鑫金融”，作者：郭二俠。

基石投資者是在公司港股IPO時，承諾以IPO價格認購一定數(shù)量的股份，在A股通常稱為戰(zhàn)略投資者。

港交所規(guī)定基石投資配售應遵循如下原則：

1、配售必須以首次公開招股價為準。

請注意，港交所是不允許基石投資者以低于發(fā)行價認購股份的。至于抽屜協(xié)議這種事，應該有，比如私下保證年華12%的收益，是完全有可能的。

2、所配售的首次公開招股股份須設(shè)禁售期，一般為上市日起至少六個月。

3、每名投資者在上市申請人的董事會內(nèi)不得設(shè)有代表，同時獨立于上市申請人及其關(guān)聯(lián)方以及他們的聯(lián)營方。

4、配售安排的詳情（包括投資者身份及背景）需在上市文件內(nèi)披露。

在港股市場，基石投資者主要有5類人：

1、主權(quán)財富基金。資金大，投資時間可以很長，不介意6個月的鎖定期。

2、國際機構(gòu)投資者。主要是長線基金，偶爾也有對沖基金。

3、企業(yè)。要么處于戰(zhàn)略合作的考慮，算是示好；要么有專門負責投資業(yè)務的部門，目的是分散主業(yè)經(jīng)營風險；或者是兄弟公司友情捧場。

4、私募機構(gòu)。一般不常見，但是在特殊時期會出現(xiàn)IPO市場的估值甚至比pre-IPO市場估值還要低，而且流動性好很多，所以私募也會進來買IPO。

5、富豪。有機會賺錢，他們也不想錯過。

基石投資者在簽訂認購協(xié)議的時候并不知道這家公司的上市發(fā)行價格是多少，也就是說基石投資者在承擔了發(fā)行價未知和六個月鎖定期這兩大風險的同時，依然堅定地認購這只股票。如果不是基石投資者傻，就只能是這個公司有很大的發(fā)展?jié)摿?。并且預計認購會非?；鸨瑸榱吮ＷC分到貨，不得不提前鎖定。

知道了基石投資者含義后，我們就很容易得出這樣幾個結(jié)論：

一、自然人基石比普通機構(gòu)好。

因為自然人投出去的是自己的錢，更關(guān)注風險，機構(gòu)可能會賣個人情，虧的可能不是拍板的人的錢。普通自然人很難成為基石投資者，需要一定的身份地位。如果馬化騰或者李嘉誠這種級別的大佬出來站臺的話，大概率會引爆股價。

二、基石投資者越多越好，認購比例越高越好。

基石投資者的數(shù)量多首先可以說明市場上有多家機構(gòu)都看好該股票。同時也可以避免上市公司為了促銷，簽訂一些拿不到臺面上的抽屜協(xié)議，人多就不太好做手腳。

同時認購比例高，因為有6個月的禁售期，市場流通股份減少，有利于穩(wěn)定股價。

三、能拉來行業(yè)的明星基金更好。

因為這類產(chǎn)業(yè)基金非常專業(yè)，熟知本行業(yè)的發(fā)展情況，對上市公司的發(fā)展前景判斷更準確，如果是行業(yè)內(nèi)的明星機構(gòu)那就更好了。

那么怎么查看某家公司有沒有基石投資者呢？

這個很簡單，只要打開招股說明書看目錄，目錄里有就是有，沒有看到就是沒有。

如果你在基石投資者里面發(fā)現(xiàn)了上面的明星基石投資者，那絕對是加分項。

可能有投資者會說高瓴資本做基石的一些新股也出現(xiàn)了破發(fā)，郭二俠覺得這是很正常的事，高瓴資本也不可能做到所投的每一只股都賺錢，只要保持比較高的勝率就可以了，對我們散戶來說仍然具備參考價值，畢竟高瓴資本的錢也不是大水流來的。

（編輯：張金亮）