天風(fēng)證券：《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法》正式落地，利好上市保險(xiǎn)公司

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號(hào)“天風(fēng)研究”。

事件：12月14日，銀保監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法》(以下簡(jiǎn)稱“辦法”)，從2021年2月1日起執(zhí)行，這是2015年發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管暫行辦法》后的首次更新。

辦法的重要內(nèi)容有：

1、明確互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)定義，即“保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)依托互聯(lián)網(wǎng)訂立保險(xiǎn)合同、提供保險(xiǎn)服務(wù)的保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)?！北ｋU(xiǎn)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員借助互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)名義進(jìn)行線下銷售的，包括從業(yè)人員借助移動(dòng)展業(yè)工具進(jìn)行面對(duì)面銷售、從業(yè)人員收集投保信息后進(jìn)行線上錄入等情形，不適用本《辦法》。

2、強(qiáng)化了持牌機(jī)構(gòu)的持牌經(jīng)營(yíng)原則，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)宣傳進(jìn)行嚴(yán)格的規(guī)范。

1)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)應(yīng)由依法設(shè)立的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展，明確非持牌機(jī)構(gòu)禁止行為包括：一是提供保險(xiǎn)產(chǎn)品咨詢服務(wù);二是比較保險(xiǎn)產(chǎn)品、保費(fèi)試算、報(bào)價(jià)比價(jià);三是為投保人設(shè)計(jì)投保方案;四是代辦投保手續(xù);五是代收保費(fèi)。

2)嚴(yán)格規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)宣傳。一是從業(yè)人員應(yīng)在保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)授權(quán)范圍內(nèi)開展互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)營(yíng)銷宣傳;二是從業(yè)人員發(fā)布的營(yíng)銷宣傳內(nèi)容應(yīng)由所屬保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)統(tǒng)一制作;三是從業(yè)人員應(yīng)在營(yíng)銷宣傳頁(yè)面顯著位置標(biāo)明所屬保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)全稱及個(gè)人姓名、執(zhí)業(yè)證編號(hào)等信息。

3、細(xì)分了持牌主體類型，增加了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的規(guī)定。

1)《辦法》在認(rèn)可的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)類型中增加了“依法獲得保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)許可的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)”，意味著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以直接申請(qǐng)保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)資質(zhì)。但申請(qǐng)代銷資格的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)需要具有較強(qiáng)的合規(guī)管理能力、場(chǎng)景和流量?jī)?yōu)勢(shì)、信息技術(shù)實(shí)力等。

2)關(guān)于持牌機(jī)構(gòu)自營(yíng)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，明確保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)分支機(jī)構(gòu)以及與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)具有股權(quán)、人員等關(guān)聯(lián)關(guān)系的非保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)設(shè)立的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，不屬于自營(yíng)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。

3)要求開展互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)是全國(guó)性機(jī)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)區(qū)域不限于總公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照登記注冊(cè)地所在省(自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市)。

4)《辦法》強(qiáng)調(diào)按經(jīng)營(yíng)主體分類監(jiān)管，在規(guī)定“基本業(yè)務(wù)規(guī)則”的基礎(chǔ)上，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司、傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，分別規(guī)定了“特殊業(yè)務(wù)規(guī)則”。

4、對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售區(qū)域、銷售種類未進(jìn)行明確規(guī)定，后續(xù)將根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展階段、不同保險(xiǎn)產(chǎn)品的服務(wù)保障需要，另行規(guī)定保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品的險(xiǎn)種范圍和相關(guān)條件。

5、關(guān)于過渡期，新規(guī)要求保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)自辦法施行之日起3個(gè)月內(nèi)完成制度建設(shè)、營(yíng)銷宣傳、銷售管理、信息披露等問題整改，6個(gè)月內(nèi)完成業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)等其他問題整改，12個(gè)月內(nèi)完成自營(yíng)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)安全等級(jí)保護(hù)認(rèn)證。

影響分析：

1)近年來，各類保險(xiǎn)自媒體(大部分為非持牌機(jī)構(gòu))通過提供保險(xiǎn)咨詢、比較保險(xiǎn)產(chǎn)品等行為獲得了不少的線上保險(xiǎn)流量，并向保險(xiǎn)經(jīng)代公司導(dǎo)流，客觀上分流了上市保險(xiǎn)公司的客戶。

2)近年來，保險(xiǎn)經(jīng)代機(jī)構(gòu)從業(yè)人員普遍通過微信朋友圈、公眾號(hào)、微信群、微博、短視頻、直播等方式營(yíng)銷，宣傳內(nèi)容一般不利于上市保險(xiǎn)公司。因此，我們判斷，政策落地后，以上兩個(gè)趨勢(shì)的顯著衰減將有利于上市保險(xiǎn)公司的“輿情”，并有助于份額提升。

投資建議

當(dāng)前政策已明確了對(duì)各類互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)的加強(qiáng)監(jiān)管，這個(gè)大趨勢(shì)疊加國(guó)常會(huì)提出的“擴(kuò)面提質(zhì)”的要求利好上市保險(xiǎn)公司，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局向好的趨勢(shì)進(jìn)一步明確。截至12月14日，中國(guó)人壽(02628)、中國(guó)平安(02318)、中國(guó)太保(02601)、新華保險(xiǎn)(01336)2021PEV分別為0.91 、1.04 、0.69 、0.70倍，推薦中國(guó)太保、中國(guó)平安，建議關(guān)注友邦保險(xiǎn)(01299)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：代理人規(guī)模增長(zhǎng)低于預(yù)期;保障型產(chǎn)品銷售低于預(yù)期;后續(xù)政策嚴(yán)格程度超預(yù)期

(編輯：李均柃)