中金：看好慧擇(HUIZ.US)銷售端創(chuàng)新的未來價值

智通財經(jīng)APP獲悉，近日，中金發(fā)布保險科技深度研究報告，報告認(rèn)為，盡管各類保險科技相關(guān)概念的公司大量涌現(xiàn)，但是真正有盈利前景的方向有限，有投資價值的公司十分稀缺。該行認(rèn)為，從投資的角度看，銷售端創(chuàng)新是保險科技最有價值的投資方向，基于這一模式的行業(yè)先行者慧擇(HUIZ.US)為潛在投資標(biāo)的之一。

報告提到，中國互聯(lián)網(wǎng)保險規(guī)模未來10年預(yù)計將從千億到萬億。2019年中國互聯(lián)網(wǎng)保費已經(jīng)達(dá)到2696億人民幣，按照25%的CAGR估計(過去10年CAGR83%)，未來10年內(nèi)，預(yù)計中國互聯(lián)網(wǎng)保險市場規(guī)模將達(dá)到2.5萬億人民幣，相當(dāng)于2019年中國保險行業(yè)保費的~58%?？梢哉f，未來10年互聯(lián)網(wǎng)保險的發(fā)展將再造半個保險市場。考慮到規(guī)模和較高的增長潛力，該行認(rèn)為需關(guān)注保險科技行業(yè)的投資機(jī)會。

該行判斷，隨著中國保險潛在客戶群體的急劇變化，互聯(lián)網(wǎng)保險對于傳統(tǒng)保險模式的替代是不可逆的。隨著年輕、教育程度高、主動保障意識高、習(xí)慣在線消費的群體到達(dá)保險消費年齡段，互聯(lián)網(wǎng)保險的目標(biāo)客群正在快速擴(kuò)張。以慧擇客戶畫像為例：1)年輕一代，慧擇的壽險和健康險的投保人的平均年齡為32歲;2)收入較好，慧擇55.7%的客戶來自高線級城市;3)教育程度較好;4)喜歡線上消費和投資;5)對價格比較敏感。

報告梳理了中國保險科技產(chǎn)業(yè)鏈的全景式圖譜，并將其分為4個方向：1)銷售端創(chuàng)新，即通過將互聯(lián)網(wǎng)流量轉(zhuǎn)化銷售保單，替代傳統(tǒng)的通過代理人或者其他中介渠道獲客(典型公司包括慧擇);2)產(chǎn)品創(chuàng)新，包括基于傳統(tǒng)保險產(chǎn)品的改進(jìn)(如百萬醫(yī)療)和基于新場景的創(chuàng)新型產(chǎn)品(如網(wǎng)購?fù)素涍\費險);3)中后臺技術(shù)創(chuàng)新，即銷售以外環(huán)節(jié)的線上化和技術(shù)應(yīng)用，用以控制理賠成本、降低運營成本、提升用戶體驗、數(shù)據(jù)價值挖掘和變現(xiàn);4)互助平臺，是平行于商業(yè)保險的新模式。

該行認(rèn)為，銷售端創(chuàng)新是最有投資價值的方向。中國保險市場仍在發(fā)展的較早階段，把保單賣出去仍是所有公司最核心的痛點，因此也是成本最高環(huán)節(jié)(賠付外最大的成本項)。2019年保險行業(yè)的銷售成本高達(dá)5503億人民幣，規(guī)模接近行業(yè)利潤總額的2倍。較大的銷售成本和傳統(tǒng)銷售模式的低效率決定了銷售端創(chuàng)新是空間最大也是最有可能持續(xù)盈利的方向。此外，由于銷售端的創(chuàng)新本質(zhì)上是銷售成本改善，并不直接涉及承保保險業(yè)務(wù)，因此該業(yè)務(wù)的未來盈利并不直接受到保險風(fēng)險、退保風(fēng)險、投資風(fēng)險的影響，盈利的確定性較高。其次，保險的銷售端是一個充分競爭并且反應(yīng)迅速的2C市場，真正有價值的銷售創(chuàng)新模式很快可以得到驗證，并迅速橫向擴(kuò)張。銷售創(chuàng)新的商業(yè)模式和未來的盈利模式相對清晰，潛在投資標(biāo)的包括基于新模式的保險中介平臺(例如慧擇)。

報告指出，慧擇是最早進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)保險經(jīng)紀(jì)領(lǐng)域的平臺之一，已經(jīng)具備較高的客戶存量，較其他線上保險平臺有一定先發(fā)優(yōu)勢?；蹞癖ｋU于2018年開始實現(xiàn)盈利，2019年凈利潤同比增長411%。