天風(fēng)證券：6月重卡銷量同比增59%，行業(yè)景氣勝往昔

本文來自微信公眾號(hào)“學(xué)學(xué)看汽車"。

事件

根據(jù)第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)，6月重卡行業(yè)預(yù)計(jì)銷量為16.5萬輛左右，環(huán)比-8%，同比+59%，20Q2整體同比+62%，行業(yè)維持高景氣度。

點(diǎn)評(píng)

6月銷量再創(chuàng)歷史當(dāng)月新高：

歷史上的6月當(dāng)月新高是18年的11.2萬輛，今年6月銷量16.5萬輛，比歷史記錄多5.3萬輛。我們認(rèn)為6月份的行業(yè)景氣已經(jīng)不能歸因于公共衛(wèi)生事件影響下的遞延需求，而是真實(shí)需求的反映。就算沒有公共衛(wèi)生事件影響，今年Q2行業(yè)銷量也能實(shí)現(xiàn)高增速。目前1-6月的累計(jì)銷量為81萬輛，同比+23%，遠(yuǎn)超年初時(shí)大家對(duì)于行業(yè)銷量的預(yù)期。

我們認(rèn)為行業(yè)高景氣的根本原因主要是：

(1)社會(huì)物流需求持續(xù)增長;

(2)藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)繼續(xù)發(fā)力，國三重卡替換需求強(qiáng);

(3)隨著基建逆周期調(diào)節(jié)的發(fā)力，工程重卡需求回升明顯。

對(duì)未來的展望：

6月天風(fēng)重卡購車意愿系數(shù)為93%，依然維持在高位。我們預(yù)計(jì)7月份行業(yè)銷量依然能夠同比高增長。全年來看，行業(yè)銷量大概率突破130萬輛。

投資建議

繼續(xù)推薦重卡發(fā)動(dòng)機(jī)龍頭【濰柴動(dòng)力(02338)】、工程重卡龍頭【中國重汽(03808)】、重卡曲軸龍頭【天潤工業(yè)】、受益國六升級(jí)的【威孚高科】、重卡整車龍頭【一汽解放】，建議關(guān)注【中國重汽】。

風(fēng)險(xiǎn)提示

公共衛(wèi)生事件持續(xù)時(shí)間超預(yù)期，物流運(yùn)輸需求下滑風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)輸結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險(xiǎn)，指數(shù)失效風(fēng)險(xiǎn)。

重點(diǎn)推薦標(biāo)的

數(shù)據(jù)圖表

1天風(fēng)重卡購車意愿系數(shù)

2總量

3分類數(shù)據(jù)

(最新分類數(shù)據(jù)截止到20年5月)

4行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)

4.1 宏觀

4.2 工程重卡相關(guān)數(shù)據(jù)

4.3 物流重卡相關(guān)數(shù)據(jù)

5風(fēng)險(xiǎn)提示

公共衛(wèi)生事件持續(xù)時(shí)間超預(yù)期，物流運(yùn)輸需求下滑風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)輸結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險(xiǎn)，指數(shù)失效風(fēng)險(xiǎn)。

(編輯：馬火敏)