高盛：美聯(lián)儲50基點不夠，未來一個月再降50！

本文源自“華爾街見聞”微信公眾號。

美聯(lián)儲周二意外緊急降息50個基點，這是2008年金融危機最劇烈時期以來首次采取類似行動。

不過從美股表現(xiàn)來看，即便如此還是不夠，高盛也持同樣觀點。

周二美股盤中，美聯(lián)儲意外發(fā)布政策聲明，宣布大幅降息50個基點，將美國聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間降至1%-1.25%。不過美國市場的狂歡只持續(xù)了15分鐘，隨后美股漲幅迅速收窄，主要股指相繼轉跌。

在美聯(lián)儲降息后發(fā)布的報告中，高盛首席經(jīng)濟學家Jan Hatzius認為，美聯(lián)儲主席鮑威爾的表態(tài)存在前后沖突的地方，不過綜合各方面情況來看，本月下旬和下個月美聯(lián)儲預計還要分別再降息25個基點。

以下是高盛報告全文：

在美聯(lián)儲降息50個基點之后的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾稱，新冠疫情爆發(fā)對美國經(jīng)濟前景構成的風險已經(jīng)“實質性變化”，病毒會在一段時間內(nèi)“對美國和海外經(jīng)濟構成壓力”。

至于未來的政策方向，他的措辭是有點模糊的。

一方面，他稱“我們的確認為目前的政策立場是適宜的……我們認為繼續(xù)追求兩大既定目標是合適的?！?/p>

另一方面，他又指出，美聯(lián)儲“準備好了使用相關工具并作出適當行動”，這和降息聲明的表述一致。

在回答關于“降息能否有效應對供應沖擊”的問題時，鮑威爾稱美聯(lián)儲的行動會“為經(jīng)濟帶來實質性的推動”，也將有助于避免金融市場狀況的收緊。

鮑威爾還提到，在“應對當前挑戰(zhàn)，保持美國經(jīng)濟強勁增長”方面，美聯(lián)儲會做好本職工作，未來將會有更多來自決策部門的協(xié)調行動。

美聯(lián)儲聲明和發(fā)布會傳遞出來的沖突信號，讓未來降息時點變得有些模糊。

從歷史上看，在經(jīng)濟增長面臨沖擊之際，美聯(lián)儲“作出適當行動”的表述是對即將降息的強烈暗示，尤其是在通脹處于低位的時期。

但是鮑威爾這次還提到當前的政策立場是合適的，稱未來的政策變化取決于“形勢演變”以及“一系列其他事情”。

從多個維度來看，現(xiàn)在不確定性是非常高的：美聯(lián)儲的反應，未來幾周美國新增病例數(shù)量，美國和全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)的走弱程度，以及金融市場狀況。

不過綜合考慮各個方面，我們的基準預期是，美聯(lián)儲將在3月17-18日的（FOMC）會議上宣布再度降息25個基點，并在4月繼續(xù)降息25個基點（此前我們預期美聯(lián)儲會在二季度降息兩次）。（編輯：任白鴿）