第一上海：百富環(huán)球(00327)中期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)亮眼 維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，第一上海發(fā)表報(bào)告指出，百富環(huán)球（00327） 在2019年上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為亮眼， 考慮到公司下半年業(yè)績(jī)大概率會(huì)放緩， 同時(shí)考慮到公司的凈現(xiàn)金水平較高，未來(lái)并購(gòu)的市場(chǎng)較為充分， 故維持公司未來(lái) 12 個(gè)月目標(biāo)價(jià)格為 4.30 港元，對(duì)應(yīng) 2019/2020 年市盈率分別 8.6 /8.0 倍，估值吸引，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

報(bào)告指出， 海外市場(chǎng)成為百富環(huán)球發(fā)展重點(diǎn)驅(qū)動(dòng)力。2019 年上半財(cái)年公司錄得收入 23.7 億港 元， 同比增長(zhǎng)26.2%， 海外市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁， 同比增長(zhǎng) 38.7%。其中， LACIS 地區(qū)（拉美以及獨(dú)聯(lián)體地區(qū)） 收入錄得 13.4 億港元， 同比增長(zhǎng) 50%， 占比約 56.6%， 躍居地區(qū)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)榜首， 主要得益于巴西地區(qū)支付終端業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)， 同時(shí)阿根廷、 墨西哥和俄羅斯地區(qū)的出貨量不斷保持增長(zhǎng)。

受到中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致利潤(rùn)率下降、 信用風(fēng)險(xiǎn)增加以及國(guó)際貿(mào)易的不確定性影響，公司在中國(guó)地區(qū)的收入同比下降44%， 占比下滑至6.7%。 公司對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)開(kāi)始做出戰(zhàn)略和架構(gòu)方針調(diào)整， 專注服務(wù)信譽(yù)良好的客戶和優(yōu)化及精簡(jiǎn)中國(guó)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)， 預(yù)計(jì) 2019 年底完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。