建銀國(guó)際：升周大福(01929)目標(biāo)價(jià)至13元 評(píng)級(jí)“跑贏大市”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，建銀國(guó)際發(fā)表報(bào)告，將周大福(01929)的目標(biāo)價(jià)由10.8元上升20.4%至13元，投資評(píng)級(jí)維持“跑贏大市”。

報(bào)告中稱，周大福去年多賺39%符合該行預(yù)測(cè)。周大福認(rèn)為，香港及澳門(mén)的強(qiáng)勁銷(xiāo)售勢(shì)頭可持續(xù)至2019財(cái)年的上半年，但由于較高的比較基數(shù)，增長(zhǎng)可能緩和，平均為中單位數(shù)的全年同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)率。該行預(yù)計(jì)，周大福在內(nèi)地將維持穩(wěn)定的低單位數(shù)同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)點(diǎn)，并開(kāi)設(shè)店鋪，提升整體零售額。預(yù)測(cè)2019年首季的趨勢(shì)與2018年第四季增長(zhǎng)相似。

該行稱，周大福再宣布派發(fā)特別末期息30仙，導(dǎo)致全年派息比率為66%，高于2017年的52%。該行認(rèn)為，周大福意圖通過(guò)減少超額資本來(lái)重組其資本基礎(chǔ)，因此可能會(huì)繼續(xù)支付超過(guò)自由現(xiàn)金流量的資金。該行稱，周大福管理層認(rèn)為任何低于30%的凈資產(chǎn)負(fù)債比率均為健康狀況。該行認(rèn)為，意味著周大福的股本回報(bào)率可能會(huì)上漲，以支持估值和穩(wěn)健的股息收益率。

該行鑒于周大福的收入前景良好，建銀將周大福2019財(cái)年的收入預(yù)測(cè)上調(diào)7.6%。加上該行對(duì)財(cái)務(wù)架構(gòu)預(yù)測(cè)的其他調(diào)整，該行的純利預(yù)測(cè)也增加8.3%。預(yù)測(cè)周大福2019至2020年純利分別為57.53億元及67.64億元。