野村：升周大福(01929)目標價至12.9元 評級“買入”

智通財經(jīng)APP獲悉，周大福(01929)公布2018財年業(yè)績后，獲野村調升2019-20年度純利預測4-6%，以反映較高的香港同店銷售增長及利潤率，目標價也由12.4元升至12.9元，評級維持“買入”。

報告中稱，雖然周大福2018年度業(yè)績符合巿場預期，但卻略低于該行預估，主要因為毛利率低于預期，同比下跌1.8個百分點至27.4%，低于野村預測的30.2%。至于收入同比上升15%至592億元，則比野村和巿場估計為佳。派息也有驚喜，達每股0.57元，即派息率達139%，而股息率為5%。

該行表示，周大福管理層透露，2018財年第四季，內港巿場的同店銷售加快增長，內地和香港分別增長7%和17%，而4至5月間，銷售表現(xiàn)持續(xù)強勁，因此野村已將周大福內地/香港2019年度的同店銷售增長預測上調至6%/12%。

野村估計，2019年該公司的毛利率會上升2.2個百分點至29.6%，主要因為產(chǎn)品組合改善，加上租金下跌，估計周大福的營運利率將由2018年度的8.9%升2019年度的11.7%。

該行預測，周大福2019年度純利將同比增長37.1%至56.13億元，2020年度將賺65.06億元。