法國大選不確定性拖累制造業(yè) 歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長放緩

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，歐元區(qū)的商業(yè)活動(dòng)在6月份意外失去動(dòng)力，主要由于法國提前大選給企業(yè)帶來的不確定性，導(dǎo)致制造業(yè)經(jīng)歷了今年以來最為艱難的一個(gè)月。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)6月SPGI綜合PMI初值下降至50.8，不僅低于市場預(yù)期的52.5，也顯示出經(jīng)濟(jì)增長的放緩。

盡管歐元區(qū)仍處于從去年衰退中復(fù)蘇的早期階段，并且第一季度的經(jīng)濟(jì)增長超出了預(yù)期，但最近的數(shù)據(jù)顯示，這種復(fù)蘇勢頭可能正在減弱。法國總統(tǒng)埃馬紐埃爾·馬克龍宣布的提前大選，為這個(gè)歐元區(qū)第二大經(jīng)濟(jì)體帶來了政府根本性變化的前景，增加了經(jīng)濟(jì)政策的不確定性，導(dǎo)致許多公司暫停新的投資和訂單。

漢堡商業(yè)銀行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家賽勒斯·德拉魯比亞指出，法國經(jīng)濟(jì)的不佳表現(xiàn)對(duì)整個(gè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況的惡化產(chǎn)生了顯著影響，并預(yù)測歐元區(qū)20國的GDP在第二季度的增長可能僅為0.2%。

這一弱于預(yù)期的數(shù)據(jù)增強(qiáng)了市場對(duì)歐洲央行和英國央行降息的預(yù)期。貨幣市場目前預(yù)測，歐元區(qū)到今年年底可能降息44個(gè)基點(diǎn)，而此前的預(yù)期為42個(gè)基點(diǎn)，并且?guī)缀跻呀?jīng)消化了英國兩次降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。債券市場對(duì)此反應(yīng)積極，德國10年期國債收益率一度下降7個(gè)基點(diǎn)至2.36%，而歐元兌美元的匯率也出現(xiàn)了0.3%的下跌。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院的Leo Barincou表示，6月份的PMI初值顯示歐元區(qū)的增長勢頭依然疲弱，盡管PMI數(shù)據(jù)并未改變對(duì)第二季度經(jīng)濟(jì)溫和擴(kuò)張的預(yù)期，但如果增長勢頭不改善，未來PMI數(shù)據(jù)將面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。

制造業(yè)困境

制造業(yè)的困境尤為突出，標(biāo)普基于6月12日至19日的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，工廠的困境并未得到緩解。德國工業(yè)的下滑，以及法國的類似趨勢，都表明了制造業(yè)的疲軟。盡管服務(wù)業(yè)繼續(xù)支撐著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)，但其活動(dòng)也未達(dá)到預(yù)期的回暖程度。

德拉魯比亞認(rèn)為，借貸成本的降低將有助于經(jīng)濟(jì)，而歐洲央行已經(jīng)開始降低利率，并可能在通脹進(jìn)一步接近目標(biāo)時(shí)進(jìn)一步降息。然而，由于工人工資的持續(xù)增長，市場普遍預(yù)期今年只會(huì)再降息25個(gè)基點(diǎn)。

歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德對(duì)消費(fèi)者價(jià)格增長的前景提出了警告，她指出，價(jià)格恢復(fù)到2%的目標(biāo)水平并不會(huì)一帆風(fēng)順。在最近的一次講話中，拉加德行長提到：“我們面臨許多挑戰(zhàn)，但我堅(jiān)信，盡管途中會(huì)有小障礙，也就是我們所說的顛簸，我們正在走向通貨緊縮的道路?！?/p>

市場普遍期待通脹的緩解和利率的降低能夠促進(jìn)消費(fèi)者支出，為歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇提供動(dòng)力。然而，經(jīng)濟(jì)學(xué)家德拉魯比亞提醒說，通貨緊縮的進(jìn)程并非沒有風(fēng)險(xiǎn)，他特別指出了德國服務(wù)提供商銷售價(jià)格的顯著上漲，以及歐元區(qū)制造業(yè)自2023年2月以來首次出現(xiàn)的投入成本上漲。

德拉魯比亞還強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前的PMI數(shù)據(jù)并不支持歐洲央行在7月份再次降息的決策。PMI數(shù)據(jù)作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的早期指標(biāo)，其及時(shí)性使其成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。盡管PMI反映的是產(chǎn)出變化的廣度而非深度，并且不總是直接與GDP增長掛鉤，但它能夠揭示經(jīng)濟(jì)趨勢和潛在的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

與此同時(shí)，日本的PMI數(shù)據(jù)也顯示出服務(wù)業(yè)近兩年來的首次萎縮，英國的經(jīng)濟(jì)增長也在6月份顯示出放緩跡象。美國的數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將稍后公布，但市場普遍預(yù)期其PMI指數(shù)將維持在50以上，表明經(jīng)濟(jì)仍在擴(kuò)張。這些全球經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的波動(dòng)表明，盡管一些經(jīng)濟(jì)體顯示出復(fù)蘇跡象，但全球經(jīng)濟(jì)仍面臨不確定性和挑戰(zhàn)。