中金：下調(diào)領(lǐng)展房產(chǎn)基金(00823)目標(biāo)價(jià)15%至40港元 關(guān)注消費(fèi)趨勢(shì)變化對(duì)盈利影響

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，下調(diào)領(lǐng)展房產(chǎn)基金(00823)目標(biāo)價(jià)15%至40港元，反映對(duì)盈利預(yù)測(cè)調(diào)整以及對(duì)其中長(zhǎng)期預(yù)測(cè)更加謹(jǐn)慎。由于香港零售業(yè)持續(xù)疲弱，對(duì)領(lǐng)展2025年每單位分派(DPU)預(yù)測(cè)下調(diào)4%至2.57港元，并引入2026年DPU預(yù)測(cè)，同比持平，維持“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)。

報(bào)告中稱(chēng)，領(lǐng)展2024年3月底止財(cái)年業(yè)績(jī)與市場(chǎng)預(yù)期一致。收入和凈物業(yè)收入(NPI)增長(zhǎng)11%和9.5%，主要受益于新并購(gòu)物業(yè)的貢獻(xiàn)。由于DPU和資產(chǎn)組合公允價(jià)值(NAV)下降4.3%和5.4%。集團(tuán)在香港物業(yè)方面表現(xiàn)穩(wěn)定，不過(guò)在內(nèi)地物業(yè)方面略有分化。零售物業(yè)略有復(fù)蘇，寫(xiě)字樓依舊受壓，全年續(xù)租租金調(diào)整率為2.8%，下降10.2%。

此外，集團(tuán)投資物業(yè)組合價(jià)值同比下降0.6%，不過(guò)集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債表保持健康，負(fù)債率上升1.7個(gè)百分點(diǎn)至19.5%。中金公司將繼續(xù)觀察香港零售業(yè)的復(fù)蘇情況，認(rèn)為超市將長(zhǎng)時(shí)間面臨挑戰(zhàn)，建議關(guān)注消費(fèi)趨勢(shì)的變化對(duì)盈利帶來(lái)的影響。