大和：維持長建(01038)“買入”評級 目標(biāo)價65.9元

智通財經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)表報告稱，長江基建(01038)強(qiáng)勁的英國業(yè)務(wù)增長仍于2018年在正軌上，預(yù)測公司有足夠空間去取得新并購項目。該行維持對長建“買入”評級，目標(biāo)價予65.9元。

報告引述公司管理層表示，英國業(yè)務(wù)的經(jīng)營表現(xiàn)靠隱，UK PowerNetworks盈利以當(dāng)?shù)貐R率計升3%至4%，而2017年表現(xiàn)缺乏亮點主要因通脹令成本上升效果滯后，UK Rail資本開支的前期融資成本上升，及SeabankPower在激烈競爭下的收費調(diào)整的因素。不過，管理層預(yù)測該些因素于2018年消失，公司收費有機(jī)會上升，并享高通漲所帶來的正面影響。該行相信，長江基建的英國業(yè)務(wù)于今年能夠回復(fù)增長。

此外，有投資者對澳洲及英國于2020年至2023年的資產(chǎn)規(guī)管修訂表示關(guān)注，大和相信這方面的影響不大，因預(yù)測監(jiān)管機(jī)構(gòu)將繼續(xù)對最佳的營運者提供高回報獎勵。

管理層透露，公司有能力從永續(xù)債中籌集最多7億美元的資金，令其凈負(fù)債對凈總資本比率降低至12%。管理層又提到，公司有可能出售貴價資產(chǎn)，以將資金收回作新項目收購，又不排除減持電能(00006)股權(quán)。大和估計，反映公司能維持A級評級的同時，于并購交易中動用120億元。