富瑞：中聯(lián)通(00762)今年預計仍派息 吁“買入”目標價23.16元

智通財經(jīng)APP獲悉，富瑞發(fā)表研究報告稱，對中國聯(lián)通(00762)表現(xiàn)感到驚喜。該行稱，集團恢復派息的時間表早過預期，雖然只是派發(fā)0.052元人民幣，但撇除一次性設(shè)備支出之前，派息比率為40%。反映中聯(lián)通管理層對其自由現(xiàn)金流水平及財務(wù)表現(xiàn)有信心。

同時，管理層無承諾未來維持派息，但相信集團無理由不派息，因為富瑞預測集團于今年年底祳會取得凈現(xiàn)金，加上未來每年都有自由現(xiàn)金流。該行稱，在派息比率40%水平下，預計今年集團股息為1.8%。

“中聯(lián)通公布2018年資本開支指引為500億元人民幣，較該行預期少100億元人民幣”，該行稱。管理層表示，集團便用大數(shù)據(jù)幫助留意投資在非常特定的地方用作擴張業(yè)務(wù)，例如：大學校園周圍，該行相信這是一個好消息，但仍維持預測集團將會增加資本開支迎接5G。

另外，該行稱中聯(lián)通主席表示，無人能夠提出5G資本開支指引。該行認為，集團的非對稱5G頻譜分配是最實際的政府政策，幫助中聯(lián)通建立合理的5G網(wǎng)絡(luò)，但仍達到良好的資本回報率(ROIC)，也能幫助行業(yè)更平衡。

富瑞認為，根據(jù)管理層的討論，相信政府對5G推出的壓力正在增加，但預測中移動(00941)最受到負面影響。該行表示予中聯(lián)通“買入”評級，目標價23.16元。