大摩：予國藥控股(01099)“增持”評級 目標(biāo)價降至28港元

智通財經(jīng)APP獲悉，摩根士丹利發(fā)布研究報告稱，下調(diào)國藥控股(01099)目標(biāo)價3.4%，從29港元降至28港元。對該公司2024-2030年盈利預(yù)測下調(diào)3%-6%，主要原因是藥品分銷的銷售以及毛利率降低，但評級仍予“增持”，原因包括該公司作為國企，是唯一一家中央政府持有的藥品經(jīng)銷商，在內(nèi)地藥品分銷商中處于領(lǐng)先地位，具有全國規(guī)模，能夠提供強(qiáng)大的安全網(wǎng)。

大摩表示，對國藥基本假設(shè)，是基于其領(lǐng)導(dǎo)地位、持續(xù)增長以及利息成本較低。2024-2025年收入和盈利實(shí)現(xiàn)高個位數(shù)增長，高出中國醫(yī)療保健行業(yè)水平3-5%。該公司融資成本穩(wěn)定在收入的1%或以下。利潤率也穩(wěn)定，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變動以及效率提升抵消降價。