華寶證券：SCR、IGBT等關(guān)鍵器件國產(chǎn)化率提升有望帶動制氫電源成本進(jìn)一步下降

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華寶證券發(fā)布研報(bào)指出，我國入局制氫電源的公司主要來自傳統(tǒng)能源、新能源、電力設(shè)備等行業(yè)，同時，氫能頭部企業(yè)也在謀求強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，共同突破制氫電源研發(fā)的“卡脖子”問題。展望未來，SCR、IGBT等關(guān)鍵器件國產(chǎn)化率的提升有望帶動制氫電源成本的進(jìn)一步下降，從而吸引更多制氫設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)布局電源行業(yè)。

華寶證券主要觀點(diǎn)如下：

制氫電源概念及主要技術(shù)路線：

華寶證券表示，制氫電源一般指整流器或直流變換器，是連接電網(wǎng)與電解槽之間的橋梁，依賴于其功率模塊來將交流電/直流電轉(zhuǎn)化為電解水制氫可用的直流電。隨著綠氫制取規(guī)模的擴(kuò)大，轉(zhuǎn)換效率與場景適配、減少電能損耗、延長設(shè)備壽命成為制氫電源技術(shù)發(fā)展的核心。原理上，制氫電源整流利用了二極管的單向?qū)щ娦裕瑢⒔涣麟娹D(zhuǎn)換為脈沖直流電，目前主流制氫電源按功率模塊的技術(shù)可分為晶閘管(SCR)制氫電源和絕緣柵雙極晶體管(IGBT)制氫電源。

從政策機(jī)遇、項(xiàng)目建設(shè)、技術(shù)支持來看，制氫電源有望開啟增長之路：

制氫電源行業(yè)規(guī)范與標(biāo)準(zhǔn)不斷出臺，未來有望進(jìn)一步獲得政策支持。風(fēng)光氫一體化建設(shè)進(jìn)程加快，單槽制氫規(guī)模擴(kuò)大，推動制氫電源規(guī)模擴(kuò)大：我國綠氫制取項(xiàng)目呈快速增長趨勢，單項(xiàng)目制氫規(guī)模不斷擴(kuò)大，一方面隨著電解槽的制氫能力的提升，制氫電源功率有望進(jìn)一步提升，另一方面在風(fēng)電、光伏等新能源發(fā)電規(guī)模的進(jìn)一步提升，棄風(fēng)、棄光電力制氫規(guī)模的擴(kuò)大，PEM水電解技術(shù)市占率不斷提升的背景下，IGBT制氫電源市占率也有望進(jìn)一步提升。此外，關(guān)鍵器件國產(chǎn)化提升有望進(jìn)一步完善市場競爭格局。

展望未來，制氫電源的需求與供給市場均有望進(jìn)一步增長：

從當(dāng)前市場及技術(shù)發(fā)展路徑來看，制氫電源在整個制氫系統(tǒng)中起到了連接電網(wǎng)的“橋梁”作用。華寶證券指出，目前制氫電源的兩種主流技術(shù)路線為SCR和IGBT，從當(dāng)前技術(shù)環(huán)境來看，SCR制氫電源的應(yīng)用場景更廣，IGBT制氫電源對電網(wǎng)的保護(hù)性更強(qiáng)，對于電網(wǎng)能量波動的適應(yīng)性也更強(qiáng)，隨著大功率電解槽(MW)以及弱并網(wǎng)或純離網(wǎng)的制氫場景的出現(xiàn)，IGBT制氫電源有望得到更廣闊的應(yīng)用空間。類比光伏逆變器在光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈中的位置，制氫電源有望隨著制氫市場規(guī)模的擴(kuò)張而打開增長曲線。隨著SCR/IGBT/功率模塊等關(guān)鍵器件的國產(chǎn)化加速，未來制氫電源的生產(chǎn)成本與供給規(guī)模也有望進(jìn)一步擴(kuò)大。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策規(guī)劃不及預(yù)期、研發(fā)進(jìn)程不及預(yù)期、項(xiàng)目建設(shè)不及預(yù)期