安信國(guó)際：動(dòng)力煤價(jià)短期或企穩(wěn)跡象 中長(zhǎng)期仍看好港股煤炭企業(yè)高分紅表現(xiàn)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，安信國(guó)際發(fā)布研報(bào)指出，步入淡季，動(dòng)力煤價(jià)格有所疲軟，但近兩天煤價(jià)有所企穩(wěn)跡象?？傮w港口庫(kù)存不高，再疊加今年Q1煤炭減產(chǎn)較多，預(yù)期4月煤炭進(jìn)口量或有減少的情況下，不排除煤價(jià)在夏季來(lái)臨之前有些許反彈。中長(zhǎng)期來(lái)看，仍看好煤炭企業(yè)在今年煤價(jià)仍保持相對(duì)高位下的高分紅表現(xiàn)，建議關(guān)注兗煤澳大利亞(03668)、兗礦能源(01171)、中國(guó)神華(01088)、首鋼資源(00639)。

安信國(guó)際主要觀點(diǎn)如下：

海外煤價(jià)有所穩(wěn)定，印度電力需求增加

上周澳大利亞紐卡斯?fàn)柛?000大卡穩(wěn)定在128美元/噸，較4月初上漲1美元/噸。南非理查德港動(dòng)力煤離岸價(jià)103美元/噸，較4月初上漲2美元/噸。印尼CFRQ3800價(jià)格56美元/噸，較4月初小幅下降2美元/噸。歐洲三港動(dòng)力煤離岸價(jià)119美元/噸，較4月初下降7美元/噸?？傮w海外煤價(jià)較為穩(wěn)定。國(guó)際LNG價(jià)格較上周皆有小幅上漲，中國(guó)到岸價(jià)達(dá)到9.95美元/百萬(wàn)英熱。印度水力發(fā)電量在Q1同比下降16.3%，水庫(kù)水位保持低位，并且隨著夏季熱浪的逐步來(lái)臨，預(yù)料對(duì)于煤電的依賴有可能增加。

巴爾的摩事故影響美國(guó)出口，澳大利亞煤炭出口環(huán)比增加

4月9號(hào)美國(guó)能源信息署(EIA)將4月和5月美國(guó)煤炭出口預(yù)測(cè)分別下調(diào)33%和20%，全年出口量下調(diào)至9450萬(wàn)短噸，同比下降5.31%，原因是巴爾的摩橋梁坍塌導(dǎo)致港口關(guān)閉。巴爾的摩港去年占美國(guó)出口量的28%。而根據(jù)Kpler船舶，3月份澳大利亞煤炭出口量2986.7萬(wàn)噸，環(huán)比增4.75%，同比增1.37%，其中向中國(guó)大陸出口644.5萬(wàn)噸，環(huán)比增13.98%。

步入淡季，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)有所承壓，但降幅似減小。秦皇島Q5500動(dòng)力煤平倉(cāng)含稅價(jià)820元/噸，較一周前持平；廣州港Q5500動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)905元/噸，較一周前下降5元/噸；環(huán)渤海動(dòng)力煤5500K綜合平均價(jià)格712元/噸，較一周前下降2元/噸。根據(jù)iFind，六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量總計(jì)73萬(wàn)噸，較上周持平。

1-2月原煤產(chǎn)量減少，山西減產(chǎn)較多，港口庫(kù)存不高

1-2月份原煤生產(chǎn)量為7.05億噸，同比下降4.2%，也是兩年來(lái)首次產(chǎn)量同比下降。另外，由于山西此前的“查三超”政策，預(yù)計(jì)今年全年減產(chǎn)7800萬(wàn)噸。但在4月5日山西省辦公廳印發(fā)《2024年山西省煤炭穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供工作方案》，預(yù)計(jì)后續(xù)減產(chǎn)力度較Q1有所收縮。另外看北方港的港口庫(kù)存2267萬(wàn)噸，較3月底2371萬(wàn)噸有所減少，港口庫(kù)存不高。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期，需求不及預(yù)期，煤礦事故，國(guó)際地緣政治危機(jī)。