國(guó)泰君安：海外電網(wǎng)開啟更換周期 企業(yè)出海正當(dāng)時(shí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱，以歐美為首的世界各國(guó)普遍存在電網(wǎng)投資滯后現(xiàn)象，加大電網(wǎng)投資迫在眉睫。此外，為應(yīng)對(duì)不斷增長(zhǎng)的電網(wǎng)投資需求，世界各國(guó)紛紛制定電網(wǎng)投資計(jì)劃，支持各國(guó)能源轉(zhuǎn)型，包括歐洲5,840億歐元電網(wǎng)投資計(jì)劃、美國(guó)電網(wǎng)彈性和創(chuàng)新合作伙伴關(guān)系計(jì)劃(GRIP)等。該行認(rèn)為海外電網(wǎng)進(jìn)入了新一輪更換周期，海外電網(wǎng)投資空間廣闊。由于海外電網(wǎng)供應(yīng)商集中度較低，國(guó)內(nèi)電力設(shè)備企業(yè)出海具備良好的條件，首予“增持”評(píng)級(jí)。

國(guó)泰君安觀點(diǎn)如下：

以歐美為首的世界各國(guó)普遍存在電網(wǎng)投資滯后現(xiàn)象，加大電網(wǎng)投資迫在眉睫。

具體而言，歐美地區(qū)新能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程加大并網(wǎng)需求，而老舊的電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施無(wú)法承載這一激增的新能源并網(wǎng)需求，另一方面，電網(wǎng)建設(shè)周期遠(yuǎn)長(zhǎng)于新能源建設(shè)周期這一事實(shí)又使歐美國(guó)家無(wú)法快速?gòu)浹a(bǔ)電網(wǎng)承載力與新能源并網(wǎng)需求之間的差距，電網(wǎng)投資不足或成清潔能源轉(zhuǎn)型的巨大障礙。另一邊，隨著新興市場(chǎng)國(guó)家社會(huì)用電量的增加與清潔能源發(fā)電比例逐漸提高，各國(guó)政府積極部署電網(wǎng)投資計(jì)劃，但開始出現(xiàn)電氣化率與電網(wǎng)可靠性跟不上節(jié)奏、財(cái)政資源不足以支撐電網(wǎng)投資等問題。

海外電網(wǎng)投資空間廣闊，2030年前歐美或投入超14,000億美元，全球預(yù)計(jì)每年投資5,000億美元于電網(wǎng)，2030年后電網(wǎng)投資將進(jìn)一步增長(zhǎng)。

全球電網(wǎng)投資未來(lái)將大幅增加，現(xiàn)代化、電氣化、低碳化轉(zhuǎn)變下預(yù)計(jì)到2030年歐洲配電網(wǎng)投資將達(dá)3,750-4,250億美元;老舊設(shè)備更換與電網(wǎng)擴(kuò)張預(yù)計(jì)帶來(lái)美國(guó)電網(wǎng)約每年1180億美元的投資，預(yù)計(jì)到2030年歐洲/美國(guó)/除歐美外其他地區(qū)/中國(guó)/除歐美中外其他地區(qū)/全球年平均投資額為914/1,180/2,779/893/1,886/4,873億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為7.9%/5.9%/9.3%/5.9%/13%/8.0%。為應(yīng)對(duì)不斷增長(zhǎng)的電網(wǎng)投資需求，世界各國(guó)紛紛制定電網(wǎng)投資計(jì)劃，支持各國(guó)能源轉(zhuǎn)型，包括歐洲5,840億歐元電網(wǎng)投資計(jì)劃、美國(guó)電網(wǎng)彈性和創(chuàng)新合作伙伴關(guān)系計(jì)劃(GRIP)等。

海外電網(wǎng)供應(yīng)商集中度低，但電網(wǎng)企業(yè)基礎(chǔ)較深。

海外電網(wǎng)供應(yīng)商主要為跨國(guó)龍頭企業(yè)，包括ABB公司、日立能源、西門子能源、施耐德電氣、通用電氣公司、伊頓公司等，這些公司均具有較強(qiáng)的企業(yè)實(shí)力，且緊緊抓住新能源轉(zhuǎn)型大趨勢(shì)的機(jī)會(huì)分別利用其優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：海外電網(wǎng)投資力度不及預(yù)期;海外競(jìng)爭(zhēng)格局惡化;海外企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)速度超預(yù)期;一帶一路出口不及預(yù)期。