智通財經APP獲悉,國盛證券發(fā)布研報稱,美國經濟延續(xù)放緩、但就業(yè)韌性仍強,美聯(lián)儲將保持觀望,3月是否降息取決于數(shù)據(jù)表現(xiàn)。短期重點關注:1/11美國12月CPI、1/23日本央行議息會議、1/25美國四季度GDP初值&歐央行議息會議、2/1美聯(lián)儲&英國央行議息會議、1/19 & 2/2美國臨時撥款法案分階段到期日。
以下為國盛證券研報摘要:
事件:
1月3日,美國公布12月ISM制造業(yè)PMI;1月5日,美國公布12月非農就業(yè)和ISM非制造業(yè)PMI。
核心結論:
美國經濟延續(xù)放緩、但就業(yè)韌性仍強,美聯(lián)儲將保持觀望,3月是否降息取決于數(shù)據(jù)表現(xiàn)。
1、美國12月新增非農就業(yè)21.6萬人,高于預期值17萬人,但前兩個月數(shù)據(jù)合計下修7.1萬人。失業(yè)率維持3.7%不變,略好于預期值3.8%。需注意的是,家庭調查的新增就業(yè)大幅減少68.3萬人,降幅創(chuàng)2020年5月以來的最大值,與企業(yè)調查的新增非農就業(yè)嚴重背離。
2、美國12月ISM制造業(yè)PMI為47.4%,略高于預期值47.1%和前值46.7%;非制造業(yè)PMI為50.6%,大幅低于預期值52.6%和前值52.7%。制造業(yè)和非制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)、物價指數(shù)雙雙下降,指向經濟仍趨放緩,通脹壓力進一步減輕。
3、非農公布后,利率期貨隱含的美聯(lián)儲3月降息概率一度從70%左右降至50%左右;隨后ISM非制造業(yè)PMI公布后,3月降息概率重新升至70%以上。目前市場預期2024全年美聯(lián)儲至少降息125bp、并有一半的概率降150bp,這一預期自12月底以來有小幅下調。
4、目前看,美國經濟仍趨放緩、但有望實現(xiàn)軟著陸,勞動力市場依然緊張、并且很難快速走弱,通脹仍偏高、且后續(xù)回落節(jié)奏較慢。在此背景下,美聯(lián)儲仍傾向于保持觀望,3月是否降息取決于1-2月數(shù)據(jù)表現(xiàn),仍有較大懸念。
5、短期重點關注:1/11美國12月CPI、1/23日本央行議息會議、1/25美國四季度GDP初值&歐央行議息會議、2/1美聯(lián)儲&英國央行議息會議、1/19 & 2/2美國臨時撥款法案分階段到期日。