浙商證券：推薦家居優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)布局 關(guān)注黑五催化個(gè)股

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，浙商證券發(fā)布研報(bào)稱，深圳二套房首付降至40%，重申家居板塊2大預(yù)期差，即竣工轉(zhuǎn)化成家居訂單周期延長(zhǎng)，可拉動(dòng)24年訂單；今年份額流向小品牌只是短期現(xiàn)象，預(yù)計(jì)訂單24年有望回流至龍頭。展望24年，家居龍頭經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)可以依靠：1)客戶數(shù)：渠道重構(gòu)，坐商變行商，流量入口為王；2)客單值：仍是重要的同店增長(zhǎng)拉動(dòng)；3)利潤(rùn)率：性價(jià)比預(yù)計(jì)仍是重點(diǎn)，考驗(yàn)龍頭后端降本控費(fèi)。

投資建議：1)推薦競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)多維、長(zhǎng)周期視角內(nèi)銷份額保持抬升的龍頭歐派家居(603833.SH)、索菲亞(002572.SZ)、顧家家居(603816.SH)、敏華控股(01999)；2)推薦成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)多元的小而美個(gè)股志邦家居(603801.SH)、慕思股份(001323.SZ)、喜臨門(mén)(603008.SH)；3)推薦低滲透、高增長(zhǎng)、優(yōu)賽道的智能家居標(biāo)的瑞爾特(002790.SZ)、螢石網(wǎng)絡(luò)(688475.SH)，關(guān)注好太太(603848.SH)。

造紙：10月漿紙進(jìn)出口數(shù)據(jù)公布，紙價(jià)進(jìn)入橫盤(pán)整理階段

1)漿價(jià)進(jìn)入震蕩調(diào)整期，預(yù)計(jì)后續(xù)偏弱運(yùn)行為主；2)漿系原紙進(jìn)入橫盤(pán)整理區(qū)間，龍頭發(fā)布漲價(jià)函落實(shí)情況待觀察；3)箱板瓦楞紙價(jià)格止跌企穩(wěn)，預(yù)計(jì)后續(xù)震蕩運(yùn)行為主；4)10月細(xì)分紙種進(jìn)出口數(shù)據(jù)公布，生活用紙、銅版紙出口較亮眼。推薦布局成本配套、精細(xì)化管理領(lǐng)先的漿紙一體化龍頭。推薦太陽(yáng)紙業(yè)(002078.SZ)，博匯紙業(yè)(600966.SH)，玖龍紙業(yè)(02689)，山鷹國(guó)際(600567.SH)。此外關(guān)注仙鶴股份(603733.SH)、華旺科技(605377.SH)、五洲特紙(605007.SH)。

必選消費(fèi)：晨光24年小學(xué)汛訂貨會(huì)反響熱烈，百亞發(fā)力數(shù)字化營(yíng)銷

1)晨光股份(603899.SH)：小學(xué)汛訂貨會(huì)新品反饋優(yōu)異，靜待24年終端需求進(jìn)一步修復(fù)。

2)公牛集團(tuán)(603195.SH)：看好24年通過(guò)性價(jià)比+中高端新品驅(qū)動(dòng)&渠道綜合化穿越地產(chǎn)周期。

3)百亞股份(003006.SZ)：數(shù)字化營(yíng)銷落地百亞精細(xì)化管理再上臺(tái)階，線上賦能線下助力全國(guó)擴(kuò)張。

4)生活用紙：維達(dá)國(guó)際(03331)、中順潔柔(002511.SZ)、恒安國(guó)際(01044)等發(fā)布漲價(jià)函，看好盈利彈性進(jìn)一步釋放。

出口&潮玩：黑五銷售表現(xiàn)良好，出口鏈有望受益，泡泡樂(lè)園首月運(yùn)營(yíng)亮眼

出口：本輪黑五平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)加劇，整體節(jié)日銷售周期延長(zhǎng)。大盤(pán)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)穩(wěn)健，黑五預(yù)計(jì)增速5.7%，網(wǎng)絡(luò)星期一預(yù)計(jì)增長(zhǎng)6.1%。TikTok Shop，TEMU等新興渠道增長(zhǎng)迅猛，亞馬遜表現(xiàn)亮眼。建議關(guān)注跨境電商相關(guān)標(biāo)的致歐科技(301376.SZ)、樂(lè)歌股份(300729.SZ)、永藝股份(603600.SH)、恒林股份(603661.SH)，此外建議關(guān)注產(chǎn)品快消品屬性強(qiáng)的個(gè)股嘉益股份(301004.SZ)。

泡泡瑪特(09992)：樂(lè)園首月運(yùn)營(yíng)亮眼，首月接待游客近10萬(wàn)人次，11月20日手游開(kāi)盒測(cè)試，“THE MONSTERS心動(dòng)馬卡龍?zhí)履z臉盲盒”、“SKULLPANDA庭前墨梅”等新品旺季熱銷。浙商證券看好公司內(nèi)地復(fù)蘇加速，境外擴(kuò)張加速，供應(yīng)鏈優(yōu)化推動(dòng)利潤(rùn)率持續(xù)提升，重申推薦。

風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)竣工拖累超預(yù)期；終端消費(fèi)力疲弱；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。辉牧蟽r(jià)格大幅波動(dòng)等。