中信建投：軍工業(yè)三季度機(jī)構(gòu)持倉占比回升 板塊性價(jià)比更加凸顯建議加大配置力度

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信建投發(fā)布研究報(bào)告稱，三季報(bào)顯示，機(jī)構(gòu)持倉占中信國防軍工行業(yè)流通股占比相較一季度提升0.16個(gè)百分點(diǎn)。保險(xiǎn)類資金持倉占比的提升反映中長線資金對(duì)于國防軍工板塊投資價(jià)值認(rèn)可度提高。當(dāng)前軍工板塊的估值已接近2020年第四個(gè)底部區(qū)間，高性價(jià)比更加凸顯，建議堅(jiān)定加大配置力度。首選“高景氣賽道、軍品占比高、業(yè)績?cè)鏊倏臁钡臉?biāo)的，次選“估值低分位，邊際變化大”標(biāo)的，同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注軍貿(mào)、國改受益標(biāo)的。

中信建投觀點(diǎn)如下：

三季報(bào)顯示，機(jī)構(gòu)持倉占中信國防軍工行業(yè)流通股占比相較一季度提升0.16個(gè)百分點(diǎn)。

從各類機(jī)構(gòu)三季報(bào)持倉情況來看，公募基金持倉比例小幅下降，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、社?；?、QFII機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)持倉比例提升。三季度公募基金持倉占中信軍工行業(yè)公司流通股比例環(huán)比小幅下降0.07個(gè)百分點(diǎn)至3.61，相較去年同期下降了0.23個(gè)百分點(diǎn)，相較近五年高點(diǎn)(2021年1季度)下降了1個(gè)百分點(diǎn)。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持倉環(huán)比上升0.22個(gè)百分點(diǎn)至1.42%，較去年同期小幅上升0.057個(gè)百分點(diǎn)。社?；鸪謧}比例環(huán)比提升0.47個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期提升了0.39個(gè)百分點(diǎn)。QFII基金持倉比例環(huán)比提升0.35個(gè)百分點(diǎn)。保險(xiǎn)類資金持倉占比的提升反映中長線資金對(duì)于國防軍工板塊投資價(jià)值認(rèn)可度提高，軍工板塊處于歷史較低PE水平，投資價(jià)值凸顯。

當(dāng)前軍工板塊的估值已接近2020年第四個(gè)底部區(qū)間，高性價(jià)比更加凸顯，建議堅(jiān)定加大配置力度。

2022年初以來中證軍工指數(shù)下跌32.93%，板塊估值得到了充分消化，高性價(jià)比更加凸顯。目前中證軍工板塊PE為52.10倍，處于歷史低位。該行認(rèn)為，當(dāng)前軍工板塊正處于景氣切換的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，板塊高性價(jià)比更加凸顯，2023年軍工國改有望密集落地，板塊估值有望實(shí)現(xiàn)切換，加配軍工板塊正當(dāng)時(shí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1)國防預(yù)算增長不及預(yù)期;2)武器裝備交付不及預(yù)期;3)相關(guān)改革進(jìn)展不及預(yù)期;