中金：液態(tài)膠有望成為下一代電池封裝新材料

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，近期部分廠商推出改性硅膠產(chǎn)品，采取全貼合工藝應(yīng)用于組件封裝場景，目前處于客戶驗證階段?？春靡簯B(tài)膠具備高透光性、耐候性和絕緣性，工藝適配BC、鈣鈦礦電池技術(shù)，有望成為下一代電池封裝新材料。

▍中金主要觀點如下：

光伏領(lǐng)域所用的粘接密封膠傳統(tǒng)產(chǎn)品為有機硅膠，近期新品改性硅膠產(chǎn)品出臺，為組件封裝提供一種新型可選方案。

有機硅膠主要應(yīng)用于組件邊框粘結(jié)、接線盒粘結(jié)及灌裝，雖然在電池封裝材料中體量較小，但其具備高粘結(jié)性、絕緣性、耐老化性等，在電池封裝領(lǐng)域地位不可忽視，根據(jù)測算2025年全球光伏膠粘劑市場規(guī)模有望達88.7億元，三年CAGR為15%。近期改性硅膠產(chǎn)品出臺，基材為有機硅材料，該技術(shù)具備較大發(fā)展空間，有望成為下一代封裝技術(shù)布局窗口。

改性硅膠材料性能較佳，涂膠工藝適配XBC、鈣鈦礦電池。

材料性能方面，硅膠透光性高于膠膜，有利于提升組件光電轉(zhuǎn)化效率，同時在紫外線下具有良好的穩(wěn)定性、耐久性、沒有揮發(fā)物。工藝方面，由于涂膠能夠精準定位，如跳過BC電池背面焊點，適配工藝復(fù)雜度、精度要求顯著提升的XBC、鈣鈦礦技術(shù)。

此外，改性硅膠具備經(jīng)濟性，由于膠膜和液態(tài)膠固化路徑不同，單位面積膠水用量克重數(shù)為膠膜70%左右，因此若使用改性硅膠封裝，預(yù)計組件廠單GW膠水采購價值量有望減少30%。

改性硅膠技術(shù)目前處于初期階段，解決透水性、設(shè)備資本開支高、生產(chǎn)效率低三個問題有利于加速改性硅膠技術(shù)產(chǎn)業(yè)化和商業(yè)化進程。

1)透水性問題：雖然硅膠具備高透光性，但是阻水性能較差，目前廠商通過增加其他助劑而提升阻水性能;

2)設(shè)備成本較高問題：光伏設(shè)備單GW資本開支為8千萬元，使用改性硅膠封裝，工藝中需將層壓機替換為涂膠機，目前涂膠機單GW設(shè)備資本開支為4千萬元，封裝設(shè)備成本較原先提升37%，未來或?qū)⒉捎肐n house方式或降低設(shè)備精度解決設(shè)備成本問題，預(yù)測設(shè)備成本有望下降至800萬元/GW;

3)生產(chǎn)效率較低問題：傳統(tǒng)層壓制作一版組件時間為15-18分鐘，一版約為10-20片組件，目前采用涂布工藝單片組件制作時間為1分鐘，涂膠工時較長，可以優(yōu)化產(chǎn)線提高生產(chǎn)效率，如增加涂膠工位提高加工速度。若以上問題可以解決，測算5年內(nèi)成本下降空間為45%，且成本較POE膠膜低22%。

風(fēng)險

行業(yè)競爭加劇風(fēng)險，技術(shù)發(fā)展及產(chǎn)業(yè)化不及預(yù)期，需求不及預(yù)期風(fēng)險。