押注美聯(lián)儲加息接近尾聲 KKR(KKR.US)買入高收益?zhèn)①u出美國銀行貸款

智通財經(jīng)APP獲悉，隨著美聯(lián)儲暫停加息，私募巨頭KKR(KKR.US)在高收益?zhèn)峡吹搅烁鄼C(jī)會，并出售了一些浮動利率債券。

KKR管理著2000億美元的信貸資產(chǎn)。KKR美國杠桿信貸主管Jeremiah Lane周二表示，該公司最近一直在減少對浮動利率債券的增持，部分是通過出售美國銀行貸款。與此同時，他發(fā)現(xiàn)垃圾債券現(xiàn)在比幾個月前更具吸引力，尤其是在歐洲。

Lane表示:“與固定利率相比，我們?nèi)匀桓鼉A向于浮動利率，但我們認(rèn)為配置比例應(yīng)該更接近于平均。”“我們不認(rèn)為美聯(lián)儲會從現(xiàn)在開始大幅提高利率?！?/p>

杠桿貸款今年在美國和歐洲的表現(xiàn)都優(yōu)于垃圾債券，因為不斷上漲的物價促使各大央行維持較高利率，以試圖抑制通脹。既然美聯(lián)儲已經(jīng)暗示其貨幣緊縮周期接近尾聲，固定收益有機(jī)會表現(xiàn)出色。

KKR表示，與杠桿貸款市場相比，如今的債券市場通常由質(zhì)量更高的公司組成。杠桿貸款市場主要由私募股權(quán)公司支持的借款人組成，這些公司利用債務(wù)為杠桿收購提供資金。KKR表示，超過50%的美國高收益?zhèn)l(fā)行人和60%的歐洲垃圾債券發(fā)行人被評為BB級，這是投機(jī)級債券中的最高等級。與此同時，歐洲高收益?zhèn)钠骄L(fēng)險溢價更大，提供了一個更有吸引力的進(jìn)場點(diǎn)。

在浮動利率債券方面，Lane認(rèn)為BB級和BBB級的抵押貸款債券更有價值。KKR稱，這類債券的利差高于同等評級的杠桿貸款，但違約的可能性更小。

Lane及其同事表示：“綜合考慮所有因素，我們?nèi)匀徽J(rèn)為將投資組合向浮動利率貸款傾斜以獲取高收益是有意義的。”然而，信貸質(zhì)量、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化等因素使得固定利率高收益?zhèn)葞讉€月前更具吸引力，這種輪換很可能會繼續(xù)下去。