2024年票委拋出重磅時間線：預(yù)計美聯(lián)儲明年年中前不會降息

智通財經(jīng)APP獲悉，亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克(Raphael Bostic)周五表示，他預(yù)計美聯(lián)儲在2024年年中之前不會下調(diào)美國基準(zhǔn)利率，這是美聯(lián)儲9月公布超預(yù)期的鷹派點陣圖之后，首位透露出美聯(lián)儲可能降息的時間線的美聯(lián)儲官員。他在接受媒體采訪時表示：“美聯(lián)儲需要謹(jǐn)慎、耐心和堅定地實現(xiàn)將通脹降至2%的目標(biāo)?！边@一言論與美聯(lián)儲同事的言論基調(diào)相呼應(yīng)。公開信息顯示，博斯蒂克是2024年FOMC票委之一。

9月公布超預(yù)期的鷹派點陣圖暗示，美聯(lián)儲多數(shù)FOMC委員預(yù)計今年還將有一次加息，并下調(diào)了對于2024年的降息預(yù)期。此前在6月公布的點陣圖顯示，F(xiàn)OMC委員們普遍預(yù)期明年利率水平為4.6%，而本次點陣圖顯示利率預(yù)期高達5.1%，較6月預(yù)期高出50個基點。此外，美聯(lián)儲對2025年的聯(lián)邦基金利率的預(yù)測也有所上升，中值預(yù)期為3.9%，而之前為3.4%。

這意味著立場一向傾向“鴿派”的博斯蒂克不急于放松當(dāng)前的高利率貨幣政策，而是支持美聯(lián)儲官員們普遍支持的“更長時間維持高利率”(即higher for longer)的這一鷹派觀點。博斯蒂克強調(diào)，在美聯(lián)儲將基準(zhǔn)利率提升到10多年來的最高點后，他預(yù)計美國經(jīng)濟增長速度將放緩，但他不認(rèn)為美國經(jīng)濟會出現(xiàn)衰退?！敖?jīng)濟仍有很大的動力?！辈┧沟倏藦娬{(diào)。

美聯(lián)儲三號人物、具有FOMC永久投票權(quán)的紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯當(dāng)?shù)貢r間周三重申了多數(shù)美聯(lián)儲官員的共同觀點，即“利率需要在更長時間內(nèi)保持在高位”，才能使通脹回到美聯(lián)儲錨定2%的目標(biāo)。在最新的講話中，威廉姆斯表示，通脹已經(jīng)大幅下降，但距離將通脹降至2%的目標(biāo)仍任重道遠(yuǎn)，在他看來，美聯(lián)儲不會宣布抗通脹斗爭已取得勝利。

在博斯蒂克發(fā)表最新觀點之前，美聯(lián)儲主席鮑威爾此前在紐約經(jīng)濟俱樂部表示，美聯(lián)儲正在謹(jǐn)慎行事，政策制定者們將根據(jù)即將到來的總體數(shù)據(jù)、不斷變化的前景和風(fēng)險平衡，就進一步堅持政策的程度以及政策保持限制的時間段做出決定。這位美聯(lián)儲主席補充表示，緊縮政策正在給經(jīng)濟活動和通貨膨脹帶來下行壓力。然而，鮑威爾表示，持續(xù)高于趨勢增長的額外證據(jù)，或者勞動力市場的緊縮不再緩解，可能會使通脹的進一步進展面臨風(fēng)險，并可能保證進一步收緊貨幣政策。

鮑威爾還指出，目前的通脹率仍然過高，要可持續(xù)地恢復(fù)到2%的美聯(lián)儲錨定通脹目標(biāo)，可能需要一段低于趨勢的增長期，勞動力市場狀況可能也需要進一步軟化。

和美聯(lián)儲主席鮑威爾，以及其他美聯(lián)儲成員一樣，博斯蒂克也表達了美聯(lián)儲將通脹率控制在2%的目標(biāo)之內(nèi)的決心?！巴浡室呀?jīng)下降了很多。我認(rèn)為這種勢頭將還會持續(xù)下去?！辈┧沟倏吮硎尽?/p>

美聯(lián)儲鷹聲響破天際，“全球資產(chǎn)定價之錨”短暫觸及5%重大關(guān)口

當(dāng)前全球金融市場對美國政府歷史性巨額債務(wù)發(fā)行規(guī)模之下，債券市場的承接能力愈發(fā)擔(dān)憂，同時因美國通脹有回升之勢且就業(yè)數(shù)據(jù)依然樂觀，投資者們對美聯(lián)儲官員們集體拋出的“較長時間維持高利率”(即higher for longer)的預(yù)期愈發(fā)堅定，也正持續(xù)影響著美債市場的定價基準(zhǔn)。

因此，這些重大因素令長期限的美債價格承壓(美債價格變動與收益率變動呈現(xiàn)反向趨勢)，進而不斷推高各期限，尤其是10年及以上期限的美債收益率。

有著“全球資產(chǎn)定價之錨”之稱的10年期美債收益率，常被人們視作是全球市場“無風(fēng)險收益率”的關(guān)鍵參照基準(zhǔn)。根據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計的報價，10年期美國國債收益率周四美股盤中最高攀升至5.001%的16年高點，當(dāng)天尾盤最終上漲約9個基點至4.986%。

此外，10年期美國國債的“期限溢價指標(biāo)”(一項反映債券投資者持有長期債券所獲得額外收益的指標(biāo)，越高說明投資者要求長期持有的證券提供更高的收益率)自2021年6月以來首次轉(zhuǎn)為正值。在期限溢價情形之下，投資者通常要求長期持有的證券提供額外高收益率。

全球頂級資產(chǎn)管理大師、橋水基金創(chuàng)始人瑞·達利歐(Ray Dalio)表示， 隨著美聯(lián)儲維持高利率以及通脹難以降低至美聯(lián)儲錨定的2%目標(biāo)，美國10年期國債收益率的均衡水平似乎在5%左右。

這位橋水基金創(chuàng)始人表示，他發(fā)出這一呼吁的重要原因在于，他認(rèn)為可持續(xù)的通脹率在3.5%附近，高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。達利歐還指出，美國國債供需失衡趨勢同樣導(dǎo)致債券收益率走高?！霸谶@種情況下，我們必須出售的債務(wù)數(shù)量是不正常的。而買方勢力出于各種原因不太愿意購買這些債務(wù)，因此他們要求更高的收益率?！?/p>