東北證券：維持華住集團(tuán)-S(01179)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 三季度RevPAR恢復(fù)率超指引

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東北證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持華住集團(tuán)-S(01179)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2023-2025年?duì)I收為215/240/261億元，歸母凈利潤(rùn)為39.3/43.3/50.9億元，作為酒店龍頭壁壘穩(wěn)固，長(zhǎng)期成長(zhǎng)確定性強(qiáng);且自身管理機(jī)制&經(jīng)營(yíng)效率領(lǐng)先同行。

報(bào)告中稱(chēng)，公司三季度RevPAR恢復(fù)率超指引，達(dá)2019年同期的129%。華住系全部門(mén)店2023Q3RevPAR為278元/+44.3%，較2019年同期+29.4%;ADR為324元/+27.7%，較2019年同期+32.1%;入住率為85.9%/+9.2pct。三季度旅游旺季，需求復(fù)蘇強(qiáng)勁推動(dòng)量?jī)r(jià)齊升，境內(nèi)RevPAR恢復(fù)率超預(yù)期，7-9月公司全口徑RevPAR分別恢復(fù)至2019年同期的132%/128%/128%，超出此前123%~128%恢復(fù)率的預(yù)期。

同店數(shù)據(jù)方面，就2023Q3單季度情況來(lái)看：DH尚未歸入同店口徑。對(duì)比2022年，2023Q3共有華住系同店6466家，2023Q3單季RevPAR為281元/+41.1%(其中經(jīng)濟(jì)型+40.1%/中高端+41.0%)，ADR為324元/+26.2%(其中經(jīng)濟(jì)型+28.8%/中高端+22.5%)，入住率為86.7%/+9.2pct(其中經(jīng)濟(jì)型+7.1pct/中高端+11.3pct)。

該行提到，華住2023Q3凈開(kāi)406家(開(kāi)545/關(guān)139)，經(jīng)濟(jì)型/中高端分別凈增136/270家;權(quán)重品牌漢庭/全季分別凈增160/141家;截至2023Q3，華住系酒店9028家，中高端門(mén)店合計(jì)4036家，占比45%/環(huán)比+1.0pct，暑期旺季市場(chǎng)熱度高漲，在新開(kāi)店達(dá)2020年以來(lái)新高的情況下，儲(chǔ)備門(mén)店數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)達(dá)2935家/+環(huán)比+5%。DH系23Q3凈開(kāi)1家(開(kāi)2/關(guān)1)，截至2023Q3共129家門(mén)店，儲(chǔ)備門(mén)店35家。