中信證券：維持華住集團(tuán)-S(01179)“買入”評級 目標(biāo)價36港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，維持華住集團(tuán)-S(01179)“買入”評級，2023/24/25年EPS預(yù)測為1.24/1.31元/1.45元，目標(biāo)價36港元。公司23Q3國內(nèi)外RevPAR修復(fù)優(yōu)于前期指引上限、凈開店數(shù)優(yōu)于預(yù)期。7、8月暑期旺季華住修復(fù)優(yōu)于行業(yè)，且9月出行淡季恢復(fù)度環(huán)比8月未見回落，龍頭alpha凸顯。十一后Q4出行行業(yè)進(jìn)入淡季，行業(yè)經(jīng)營整體回落。即使在行業(yè)高基數(shù)、增長放緩背景下，華住自身經(jīng)營效率高、門店質(zhì)量不斷提升，2024年仍有望持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。

報告中稱，23Q3華住國內(nèi)RevPAR恢復(fù)至2019年同期的129%、優(yōu)于前期指引上限，其中9月淡季RevPAR恢復(fù)128%、與8月旺季恢復(fù)度持平，優(yōu)于預(yù)期。23Q3新開547家店，pipeline2970家、再創(chuàng)歷史新高，簽約持續(xù)加速。2023年前三季度累計新開1185家店，完成全年開業(yè)目標(biāo)85%，預(yù)計全年有望超額完成?？紤]到華住自身經(jīng)營效率高、門店質(zhì)量不斷提升，即使在高基數(shù)背景下業(yè)績?nèi)杂型掷m(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，建議關(guān)注淡季行業(yè)經(jīng)營拐點、逢低布局。華住Q3國內(nèi)RevPAR恢復(fù)度優(yōu)于前期指引上限。23Q3華住國內(nèi)酒店綜合RevPAR278元/+44.3%，恢復(fù)至2019年同期的129.4%，恢復(fù)度高于公司前期指引上限(123%~128%)

該行提到，公司Q3新開亮眼、全年有望超額完成目標(biāo)，儲備店再創(chuàng)新高。23Q3pipeline2970家，環(huán)比23Q2+125家，其中經(jīng)濟(jì)型/中端/中高端/高端/奢華酒店pipeline分別1097/1432/369/63/2家，拳頭品牌漢庭/全季/桔子水晶/美居分別700/890/108/56家。23Q3公司新開547家店，其中境內(nèi)新開545家(直營店4家，加盟店541家)，較疫情期間三季度開店最多的21Q3新開店數(shù)量多64家，境外新開2家直營店。23Q1~Q3公司合計新開1185家店，已完成全年開業(yè)目標(biāo)的85%，全年有望超額完成目標(biāo)(21Q3和22Q3前三季度新開占全年新開比例分別為71%和80%)。