方正證券：維持華住集團(tuán)-S(01179)“推薦”評(píng)級(jí) 23Q3境內(nèi)RevPAR恢復(fù)度增至129%

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，方正證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持華住集團(tuán)-S(01179)“推薦”評(píng)級(jí)，看好2023年酒店β行情，看好華住具備的龍頭規(guī)模優(yōu)勢(shì)和優(yōu)異的運(yùn)營管理效率，預(yù)計(jì)2023-2025年收入為218/238/263億元，yoy+58%/+9%/+11%，凈利潤38/44/49億元，yoy+306%/+17%/+11%。公司發(fā)布23Q3經(jīng)營數(shù)據(jù)公告，23Q3境內(nèi)RevPAR恢復(fù)度增至129%，開店環(huán)比加速。

方正證券主要觀點(diǎn)如下：

一、經(jīng)營表現(xiàn)：23Q3華住境內(nèi)RevPAR恢復(fù)度為129%，境外RevPAR恢復(fù)至107%。

23Q3華住境內(nèi)RevPAR為278元/yoy+44%，較19Q3整體恢復(fù)度為129%、較23Q2的121%的恢復(fù)度增加8pct，其中7/8/9月恢復(fù)度分別為132%/128%/128%，主要受強(qiáng)勁旅游需求支撐下的房價(jià)上漲推動(dòng)。1)ADR324元/yoy+28%，OCC85.9%/yoy+9.8pct;2)同店RevPAR為281元/yoy+41.4%、同店恢復(fù)度為133.2%。其中經(jīng)濟(jì)型RevPAR為216元/yoy+40.1%、恢復(fù)度為120.7%，中高端及以上RevPAR為343元/yoy+41%、恢復(fù)度為123.4%。

23Q3德意志RevPAR為79歐元/yoy+4.5%，其中ADR114歐元/yoy+0.1%、OCC69%/yoy+2.9pct。德意志在經(jīng)歷Q2良好業(yè)務(wù)復(fù)蘇后，OCC持續(xù)上漲。

二、開店情況：23Q3集團(tuán)新開店547家高于上季度、凈開店407家遠(yuǎn)高于上季度。

23Q3集團(tuán)新開店547家/yoy+27%，關(guān)店140家、凈開店407家，pipeline酒店2970家/yoy+28%、較23Q2增加125家、同比增加657家。(對(duì)比23Q2集團(tuán)新開店374家/yoy+28%、關(guān)店216家、凈開店158家)

23Q3華住境內(nèi)新開店545家/yoy+27%(加盟541家/yoy+27%)、關(guān)店139家，凈開店406家(中高端酒店占67%)，截至23Q3開業(yè)酒店9028家(中高端占比約45%)，pipeline酒店為2935家、較23Q2增加504家。(對(duì)比23Q2華住境內(nèi)新開店374家、關(guān)店216家、凈開店158家)

23Q3德意志酒店新開店2家(加盟0家)、關(guān)店1家，凈開店1家，截至23Q3開業(yè)酒店129家(加盟占36%)，其中3家酒店因維修工程而暫時(shí)關(guān)閉，pipeline酒店35家、較23Q2增加減少2家。(對(duì)比23Q2德意志酒店新開店0家、關(guān)店0家、凈關(guān)店0家)。