國泰君安：出口趨勢回暖 高端制造、新興科技和新消費領(lǐng)域投資機會值得關(guān)注

智通財經(jīng)APP獲悉，國泰君安發(fā)布研究報告稱，看好出口轉(zhuǎn)暖勢頭下高端制造、新興科技和新消費領(lǐng)域投資機會。建議關(guān)注：1)依托自身供應(yīng)鏈優(yōu)勢，戰(zhàn)略性出海的高端制造產(chǎn)業(yè)。推薦：汽車零部件、石化油服裝備;2)全球數(shù)字化綠色化轉(zhuǎn)型需求拉動的新興科技產(chǎn)業(yè)。推薦：光通信、機器人、風(fēng)電;3)受益海外需求回升和新消費趨勢的傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。推薦：家電、紡服零售、跨境電商。

國泰君安主要觀點如下：

我國出口有望維持回升勢頭，看好出口相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。

2023年9月我國出口同比-6.2%，較8月回落幅度進一步收窄，環(huán)比5%顯著強于季節(jié)性。8月以來我國對美出口超過東盟和歐盟成為最大出口地，對日韓出口環(huán)比顯著改善，對越南和印度的出口增速大幅提升，對俄羅斯出口增速回落但仍維持高絕對數(shù)。整體看，7月以來我國對美國、日韓等發(fā)達經(jīng)濟體的出口增速明顯改善，對東盟地區(qū)出口小幅改善，但越南地區(qū)表現(xiàn)強勁，預(yù)計我國出口增速仍將維持回升勢頭。

傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)出口穩(wěn)健，高端裝備/汽車/家電等出口邊際改善較大。

我國出口商品中電子行業(yè)海外收入占比高，而工程機械、汽車和家電行業(yè)海外收入占比明顯提升。以電動車、鋰電池和太陽能電池為代表的“新三樣”商品前三季度同比增長42%，占我國出口比重提升至4.5%;新消費領(lǐng)域，我國跨境電商前三季度出口1.3萬億元，同比增長18%。把對美國出口商品結(jié)構(gòu)對應(yīng)到一級行業(yè)，我國對美出口額較大的行業(yè)是機械設(shè)備、電力設(shè)備、家電、輕工制造、紡織服裝和商貿(mào)零售等，在出口數(shù)據(jù)企穩(wěn)回升的勢頭下上述行業(yè)或率先受益。

汽車產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)我國高端制造出海，把握發(fā)達地區(qū)電動化產(chǎn)業(yè)趨勢。

2023年我國汽車出口累計達322萬輛，同比增65%，歐洲出口占比超40%，相較2022年提升11.2pct，成為我國最大汽車出口地。9月新能源乘用車出口超9萬輛，同比增107%，環(huán)比增長16%，占乘用車出口的25.4%。對歐洲、亞洲出口中新能源車占比45%左右，對北美洲、南美洲和非洲地區(qū)的出口以燃油車為主。截止2023年8月，對俄羅斯出口規(guī)模最大且同比增長664%，新能源車方面，對西班牙、巴西出口量增長最快，而對比利時、泰國、英國和西班牙等國出口汽車規(guī)模較大，車企中比亞迪/奇瑞/長城出口量已超過2022年全年。

高端裝備領(lǐng)域加碼開拓海外市場，家電等出口優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)維持高增長。

我國高端裝備領(lǐng)域呈現(xiàn)出開拓海外市場的戰(zhàn)略趨勢，從產(chǎn)品研發(fā)到銷售服務(wù)體系多維度布局海外市場。高端裝備領(lǐng)域整體海外收入占比提升，三一重工2023H1海外收入占比達57%，較2019年提升38.2pct。在新能源、算力等新興需求顯著提升背景下，我國相關(guān)領(lǐng)域公司收入規(guī)模有望提升。家電行業(yè)出口規(guī)模維持較高增速，9月出口量達3.5億臺，增長23%，延續(xù)2023年3月以來的高增長趨勢。

推薦標的：汽車零部件：愛柯迪、常青股份、賽輪輪胎;石化油服裝備：杰瑞股份、海油工程、紐威股份;光通信：光迅科技、天孚通信;機器人：鳴志電器;風(fēng)電：東方電纜、金雷股份;家電：美的集團、海信家電;紡服零售：華利集團、名創(chuàng)優(yōu)品;跨境電商：小商品城、華凱易佰、安克創(chuàng)新。

風(fēng)險提示：歐美等發(fā)達經(jīng)濟體需求轉(zhuǎn)弱;地緣政治沖突加劇。