尚渤投資：本輪美聯(lián)儲(chǔ)加息周期或已接近尾聲

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，9月21日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%的水平不變，符合普遍預(yù)期。鮑威爾稱(chēng)，準(zhǔn)備在適當(dāng)?shù)那闆r下進(jìn)一步加息。結(jié)合加息路徑點(diǎn)陣圖的信息，美聯(lián)儲(chǔ)暗示今年年內(nèi)有可能再加息一次。尚渤投資管理投資組合經(jīng)理Christian Hoffmann表示，目前，市場(chǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)似乎都同意本輪加息周期已經(jīng)或徘徊在尾聲。有爭(zhēng)議的是利率將持續(xù)維持高位的時(shí)間。那些希望美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾放緩“鷹派停息”言論的人可能會(huì)感到失望，因?yàn)楣墒性诎l(fā)布會(huì)開(kāi)始后大約15分鐘就出現(xiàn)拋售，收益率曲線進(jìn)一步倒掛，兩年期國(guó)債亦創(chuàng)下新高。

Christian Hoffmann提到，本次的“鷹派停息”對(duì)任何人來(lái)說(shuō)都不應(yīng)感到意外。在公告之前，市場(chǎng)大致上預(yù)測(cè)9月份加息的機(jī)率為1%。11月和12月仍然在考慮之中，但市場(chǎng)對(duì)本輪加息的預(yù)期仍然不到五五開(kāi)。12位成員繼續(xù)支持加息，7位則持保留態(tài)度。尚渤認(rèn)為這種分歧進(jìn)一步證明了美聯(lián)儲(chǔ)正在保留選擇權(quán)。聲明亦沒(méi)有發(fā)生重大變化。

Christian Hoffmann指出，過(guò)去幾周，市場(chǎng)對(duì)2024年年底的利率預(yù)期上升超過(guò)35個(gè)基點(diǎn)至約4.60%，因?yàn)橥顿Y者繼續(xù)降低對(duì)降息的預(yù)期，并與先前的債務(wù)預(yù)測(cè)同步。然而，市場(chǎng)的重新校準(zhǔn)被最新的點(diǎn)陣圖所擊敗，因?yàn)?024年年底的聯(lián)邦基金利率中位數(shù)被設(shè)定為5.1%(意味著2024年只有50個(gè)基點(diǎn)的降息空間)。前端曲線迅速重新定價(jià)，兩年期國(guó)債創(chuàng)下了自2006年以來(lái)的新高。這可能是這次聲明和經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要中最重要的結(jié)論。