英國(guó)8月CPI意外降溫，英央行周四將“最后一加”？

智通財(cái)經(jīng)獲悉，盡管燃料價(jià)格飆升，但英國(guó)的通脹率意外下降，緩解了英國(guó)央行進(jìn)一步加息的壓力。英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周三公布，英國(guó)8月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)較上年同期上漲6.7%，漲幅低于7月份的6.8%，預(yù)期為7%;扣除食品和燃料的核心通脹率同比增幅從6.9%降至6.2%，預(yù)期為6.8%。

由于勞動(dòng)力短缺，英國(guó)是七國(guó)集團(tuán)(G7)中通脹問題最嚴(yán)重的國(guó)家，疫情推動(dòng)工資-價(jià)格螺旋上升。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，英國(guó)央行將于本周四宣布再加息25個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率推升至5.5%。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，隨著英國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，這可能是英國(guó)央行緊縮周期中的最后一次加息。

然而，8月份通脹報(bào)告將讓投資者感到困惑，并似乎證實(shí)了英國(guó)央行控制通脹的努力正在獲得動(dòng)力。服務(wù)業(yè)通脹率從7.4%降至6.8%。英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示，通脹下跌的主要原因是酒店價(jià)格和機(jī)票價(jià)格的下跌(這兩項(xiàng)價(jià)格往往波動(dòng)較大)，以及食品價(jià)格的漲幅低于去年同期。英國(guó)央行上月表示，預(yù)計(jì)8月份通脹率將升至7.1%，然后在10月份急劇下降至5%左右，但這仍將是其2%目標(biāo)的兩倍多。

英國(guó)央行基準(zhǔn)貸款利率從2021年底的接近零迅速飆升至目前的5.25%，這開始對(duì)經(jīng)濟(jì)造成更大的壓力。官方數(shù)據(jù)和調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在第三季度的頭幾周出現(xiàn)萎縮，再次引發(fā)了經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

日益黯淡的情緒是令英國(guó)首相蘇納克領(lǐng)導(dǎo)的保守黨政府最近感到頭疼的問題。在離最有可能舉行下次大選的日期僅剩一年多一點(diǎn)的時(shí)間里，保守黨在民調(diào)中落后于反對(duì)黨工黨。蘇納克把將通脹水平減半作為他的五大優(yōu)先事項(xiàng)之一，但他也急于向那些對(duì)生活水平受到擠壓感到不安的選民提供期望的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

英國(guó)央行在去年10月通脹率超過11%后飽受批評(píng)，最新的數(shù)據(jù)不僅讓英國(guó)央行松了一口氣，還受到了蘇納克政府的歡迎。他承諾在2024年大選前將通貨膨脹率減半。英國(guó)財(cái)政大臣杰里米?亨特表示:“今天的數(shù)據(jù)表明，應(yīng)對(duì)通脹的計(jì)劃正在發(fā)揮作用——簡(jiǎn)單明了。但這仍然太高了，這就是為什么堅(jiān)持我們將其減半的計(jì)劃更加重要，這樣我們就可以減輕家庭和企業(yè)的壓力。這也是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)高速增長(zhǎng)的唯一途徑?！?/p>

英國(guó)通脹率意外下降令英鎊兌美元和歐元大幅下挫，因投資者縮減了對(duì)英國(guó)央行未來加息的押注。數(shù)據(jù)公布后，隔夜指數(shù)掉期曲線表示，英國(guó)央行暫停加息的可能性升至45%，而在周二僅為20%。兩年期英國(guó)國(guó)債收益率觸及8月10日以來最低點(diǎn)4.846%，日內(nèi)下跌約14個(gè)基點(diǎn)。英鎊兌美元短線走低45點(diǎn)，現(xiàn)報(bào)1.2350。歐元兌英鎊短線走高35點(diǎn)，現(xiàn)報(bào)0.8656。英鎊兌美元?jiǎng)?chuàng)下5月30日以來的最低點(diǎn)，英鎊兌歐元?jiǎng)?chuàng)下8月11日以來的最低點(diǎn)。

與此同時(shí)，英國(guó)零售物價(jià)通脹增速也不及預(yù)期。英國(guó)8月零售物價(jià)指數(shù)年率9.1%，預(yù)期9.30%，前值9.00%。英國(guó)8月核心零售物價(jià)指數(shù)年率 7.8%，預(yù)期8.10%，前值7.90%。

英國(guó)通脹率意外降至18個(gè)月來的最低水平，減輕了英國(guó)央行進(jìn)一步加息的壓力。CPI數(shù)據(jù)讓英國(guó)央行在明天決定利率時(shí)可以更容易地考慮結(jié)束三十年來最快的貨幣緊縮周期。這也可能使人們對(duì)英國(guó)首相蘇納克實(shí)現(xiàn)今年將通脹率降低一半的目標(biāo)產(chǎn)生希望。英國(guó)工業(yè)聯(lián)合會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alpesh Paleja表示：“盡管通脹率有所下降，但英國(guó)央行仍將對(duì)國(guó)內(nèi)頑固的高物價(jià)壓力跡象感到擔(dān)憂?！币虼?，明天再次加息的可能性仍然較大。

紐約梅隆銀行外匯和宏觀策略師Geoff Yu表示，預(yù)計(jì)英國(guó)央行周四將效仿歐洲央行最后一次加息。此舉很可能會(huì)被視為鴿派加息，8月疲軟的CPI數(shù)據(jù)將強(qiáng)化這一觀點(diǎn)。市場(chǎng)定價(jià)也顯示，投資者目前預(yù)計(jì)英國(guó)央行只剩加息一次。

此外，高盛此前也將對(duì)英國(guó)央行利率峰值的預(yù)測(cè)下調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)，至5.5%。高盛預(yù)計(jì)，英國(guó)央行將在11月的會(huì)議上維持利率不變，而此前的預(yù)測(cè)是加息，因?yàn)榈?1月，薪資和物價(jià)壓力可能充分降溫，允許英國(guó)央行按兵不動(dòng)。不過，以Sven Jari Stehn為首的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在上周五的一份報(bào)告中表示，他們?nèi)灶A(yù)計(jì)英國(guó)央行將在本周召開的9月貨幣政策委員會(huì)會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)。