9月利率決議公布在即 美聯(lián)儲(chǔ)“更高更長(zhǎng)”主題將如何影響市場(chǎng)？

隨著周三美聯(lián)儲(chǔ)政策決定的臨近，道明證券的策略師們指出，金融市場(chǎng)上有兩個(gè)地方最有可能因利率持續(xù)走高而發(fā)生變化，即美債收益率和美元。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，在周二發(fā)布的一份報(bào)告中，該行策略師Oscar Munoz、Gennadiy Goldberg和Mark McCormick表示，他們預(yù)計(jì)10年期美債收益率將從周二的4.3%左右略有上升，在他們預(yù)期的基礎(chǔ)情景下，美聯(lián)儲(chǔ)將保留在11月或12月再次加息的可能性，而美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾則表示官員們并不急于在明年放寬政策。道明策略師還預(yù)計(jì)美元將略有上升。

人們普遍預(yù)計(jì)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)在周三會(huì)宣布暫停加息。不過，在油價(jià)上漲加劇了對(duì)通脹回升的擔(dān)憂之際，這一最新消息仍很重要，因?yàn)樗芸赡軙?huì)對(duì)今年剩余時(shí)間和2024年發(fā)出信號(hào)。

有人認(rèn)為，鮑威爾關(guān)于利率將保持高位多長(zhǎng)時(shí)間的答案有可能削弱2023年的股市反彈。同時(shí)，Vanguard投資策略組的首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家和負(fù)責(zé)人Joseph Davis表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要將利率從目前的5.25%-5.5%基礎(chǔ)上再加息一到三次，然后維持在這一高位直至2024年底。

Munoz、Goldberg和McCormick寫道，”我們預(yù)計(jì)委員會(huì)將繼續(xù)轉(zhuǎn)向‘更高、更長(zhǎng)時(shí)間’的信息，盡管鮑威爾的新聞發(fā)布會(huì)/點(diǎn)陣圖修訂可能會(huì)帶有鷹派色彩，因?yàn)槁?lián)邦官員還沒有準(zhǔn)備放棄進(jìn)一步加息“。他們指出，利率交易員“已經(jīng)降低了2024年降息的定價(jià)”。

道明策略師看到他們的基本預(yù)期實(shí)現(xiàn)的可能性為70%，相對(duì)于周二早上的水平，他們表示這應(yīng)該導(dǎo)致10年期美債收益率大約上升4個(gè)基點(diǎn)，2年期和10年期利率之間的利差略為負(fù)，而彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)將上升0.1%。

Goldberg稱：”真正受到關(guān)注的是國(guó)債市場(chǎng)的長(zhǎng)端回升，這將成為許多投資者關(guān)注的焦點(diǎn)，過去一個(gè)月或左右的時(shí)間里，我們已經(jīng)看到了很多因更高、更長(zhǎng)時(shí)間的利率而重新定價(jià)，這推高了長(zhǎng)期利率。每個(gè)人都想知道，國(guó)債曲線是否會(huì)繼續(xù)加深，由長(zhǎng)端驅(qū)動(dòng)，預(yù)期軟著陸的可能性更大?！?/p>

道明團(tuán)隊(duì)指出，在一個(gè)更為鷹派的情景下，即聯(lián)邦官員強(qiáng)烈暗示2023年將再次加息，淡化最近的通脹降溫跡象，并預(yù)計(jì)2024年將減少幾次利率，同時(shí)鮑威爾還表示需要更多的加息，10年期利率可能會(huì)上升8個(gè)基點(diǎn)，2年期/10年期曲線將進(jìn)一步跌破零點(diǎn)，彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)將從周二早些時(shí)候看到的水平躍升0.25%。

周二，10年期美債收益率在紐約收盤時(shí)達(dá)到4.366%，為2007年10月31日以來的最高水平。2年期/10年期利差跌至負(fù)74.3個(gè)基點(diǎn)，美國(guó)三大股指均收跌。