投資大鱷羅杰斯的10大投資箴言

本文來自“身邊的經(jīng)濟(jì)學(xué)”微信公眾號，節(jié)選自吉姆·羅杰斯寫給年輕人的財富課《最富足的投資》，民主與建設(shè)出版社。

吉姆·羅杰斯，量子基金前合伙人，投資家，金融學(xué)教授。他5歲賺得人生第一桶金，26歲時只身闖蕩華爾街，37歲前賺夠一生財富，提前退休。他兩度環(huán)游世界，準(zhǔn)確預(yù)測了1987年大股災(zāi)，率先預(yù)測了美國次貸危機(jī)，于1998年創(chuàng)立羅杰斯國際商品指數(shù)，該指數(shù)已成為全球通用的六大商品指數(shù)之一。

他被西方媒體稱為“華爾街神話”“擁有水晶球的魔法師”，與沃倫·巴菲特、喬治·索羅斯并稱為三大投資家。沃倫·巴菲特曾慕名聽他講課，并認(rèn)為他“把握時局大勢的能力無人能及”。喬治·索羅斯曾評價他說：“羅杰斯是杰出的分析師，一個人能做到六個人的工作?！?/p>

羅杰斯在漫長而成功的投資生涯中，積攢了很多投資的經(jīng)驗以及成功的法則，并將此集結(jié)成書《最富足的投資》，希望能對追求富足人生的人們有所啟發(fā)和幫助…

假如看到未來的報紙，人人都能成為百萬富翁

我二十七八歲的時候，曾在紐伯格?伯曼公司工作。有一天，一名主管邊讀晨報，邊對我說：“吉姆，股市開盤的時候，A公司有十萬股將以B價格售出，所以，我要你購進(jìn)這些股票?！惫黄淙?，開市時，確實有一個沽盤，正是那個股數(shù)，也正是他預(yù)期的那個價格。此人單憑閱讀報紙和感知市場動態(tài)，就能夠推斷出將要發(fā)生的事情。直至今日，我仍然印象深刻。

具備觀察研究事物進(jìn)展能力的人，一定能夠獲得巨大財富。1990年至1992年周游世界之后，我開始撰寫我的第一本書。最近，一名記者告訴我說，我在這本書中所預(yù)測的事件，有許多成了事實，例如：民族主義情緒和伊斯蘭武裝的興起。其實，我只是做了富于經(jīng)驗的投資商所做的：閱讀新聞。

在我駕駛摩托車周游世界期間，正值冷戰(zhàn)結(jié)束。我看到，蘇維埃社會主義共和國聯(lián)盟為諸多種族群體強(qiáng)行劃定的國家邊界正在開放。沒有了政治與意識形態(tài)框架的束縛，這些不同的群體最終還是要根據(jù)他們的種族、宗教或語言淵源，堅持他們自己的種族特征，這是合乎常理的。

我根據(jù)自己長期以來對歷史和哲學(xué)的興趣與研究得出這一結(jié)論，而不是單純地閱讀報紙。我依據(jù)的是自己對這些地區(qū)當(dāng)時的實際發(fā)展的第一手觀察與研究。

歷史向你顯示的市場驅(qū)動力是什么

根據(jù)市場的長期發(fā)展趨勢，對歷史事件進(jìn)行對照參考分析，你們就會發(fā)現(xiàn)并確定那些影響股票市場的因素和商品市場價格的發(fā)展動向。

在哥倫比亞大學(xué)教授的“牛市與熊市”課程上，我指導(dǎo)學(xué)生們對過去曾經(jīng)出現(xiàn)的主要牛市和熊市做調(diào)研，然后想一想他們應(yīng)該如何提前預(yù)測到市場的上漲與下跌。當(dāng)價格暴漲或直線下跌的時候，世界正在發(fā)生什么事情?為什么這些事情發(fā)揮了催化劑的作用。

回顧歷史是非常有價值的學(xué)會如何分析發(fā)展趨勢的方法。更重要且更具價值的是，它還會教你如何預(yù)估未來變化。

不要將賭注壓在行將就木的事物上

關(guān)注未來。不要依戀任何終將逝去的東西。不論你投入多少時間、精力或財力，某些事情一旦注定要消亡，它就一定會永遠(yuǎn)消亡。

從現(xiàn)在至數(shù)百年之后，世界上也許僅存三十種使用語言。許多語言在人們的生活中都將不再具有任何溝通作用。適合于繼續(xù)使用數(shù)百年的語言包括英語、普通話和西班牙語。如果你想在當(dāng)今世界真正建功樹業(yè)，將寶押在你所熟知、且將延續(xù)存在下去的領(lǐng)域。

絕大多數(shù)人感知到的智慧都是一種錯覺

遠(yuǎn)不要盲目地接受你們聽到的和看到的，不論有多少人都相信，或者他們?nèi)绾螐?qiáng)烈擁護(hù)和提倡。永遠(yuǎn)考慮是否有其他可選項。

就像我在《最富足的投資》中舉的這個經(jīng)典案例：20世紀(jì)70年代，由于美國政府削減國防支出，致使國防工業(yè)證券市場價格大幅跌落。有些承包商瀕臨破產(chǎn)邊緣。無人有膽量投資于國防工業(yè)，特別是傳統(tǒng)觀點認(rèn)為，國防工業(yè)的市場份額將會繼續(xù)下跌。

但是，如果你自己分析一下國防工業(yè)最近大幅下跌的原因，即使不是什么圣賢，你也能夠預(yù)見到一個光明的未來。其中之一就是，這場荒誕無稽、曠日持久的越南戰(zhàn)爭，終于在1975年停止了，但戰(zhàn)爭大大削弱了美國的軍事實力。因而，美國需要一次大刀闊斧、徹底的革新。

同一時期還在進(jìn)行的“阿以戰(zhàn)爭”，使這一令人擔(dān)憂的問題徹底明確了。地球另一邊爆發(fā)的這場爭端，令美國政府清楚地看到了，自己沒有做到未雨綢繆，難以兼顧我們自己以及我們的同盟。我們的政府開始對國防工業(yè)再一次傾注大量資金，強(qiáng)烈刺激那些國防工業(yè)的證券市場。

有些股票價值在之后的十年或更長的時間里，最高成百倍地增長——與諸多分析家們自以為是的預(yù)測完全相反。

越肯定的事情，獲利的可能性越小

許多聽過我講座的人問我，某個或另一個投資項目是否“肯定”贏利，或者告訴他們準(zhǔn)確地買進(jìn)和賣出的時間。

每當(dāng)人們問我某個項目是否屬于不賠押注時，我都會誠實地告訴他們，我也不知道。世界上沒有任何事情是百分之百確定，如果許多人都對某件事絕對有把握時，你們就應(yīng)該有所懷疑。

關(guān)注所有人都熟視無睹的領(lǐng)域

絕大多數(shù)的金融投資家只看重強(qiáng)勢市場。到1998年為止，我的研究表明，一個商品市場時代即將來臨。當(dāng)時，極少有人注意到，商品市場的長期低迷已經(jīng)嚴(yán)重地限制了供應(yīng)。某個記者曾問我，私人投資者的最佳投資選擇是什么。我將桌子上的糖向這位記者推了推，笑著說：“這是最佳投資。拿回家去吧?！碑?dāng)時，食糖價格每磅五點五美分。這位記者懷疑地看著我，我再次微笑回應(yīng)。有的時候，某個投資項目聽上去越是荒謬可笑，就越有可能是產(chǎn)生利潤的較好機(jī)會。

假如你正在尋求成功，就要當(dāng)機(jī)立斷，從某些新事物開始，也就是從來沒有人嘗試過的事物。如果你想投資，在熊市找機(jī)會。許多人正是通過投資任何人都看不到有潛力的領(lǐng)域而頻繁獲利。比如，1998年將資金投入到商品市場。只要你有勇氣購買在當(dāng)時傳統(tǒng)智慧眼里根本就不起眼的東西，你就能夠致富。順便說一句，食糖的價格最終上漲了三倍。當(dāng)然，我敢打賭，那位記者肯定失去了賺一筆大錢的機(jī)會。

不要以愿望代替思考

永遠(yuǎn)不要單憑主觀愿望行事。沒有核對事實就采取行動，你可能會被席卷一空，連本都回不來。人們以同樣的方式做事時，也就是你要冷靜客觀地調(diào)查供需市場的時候。

我來給你們一個實例：1980年，人人都想擁有黃金。因此，黃金價格暴漲至每盎司850美元之高。但是，你必須看到，黃金當(dāng)時正在過度生產(chǎn)。許許多多的人都是以這個虛漲的價格買到了黃金，他們堅持認(rèn)為，黃金不管怎樣都與其他商品是有區(qū)別的。朋友們，他們都錯了。

越來越多的黃金被開采出來。與此同時，貴重金屬的需求量縮減。事實上，許多人將自己手中的黃金珠寶賣給提煉商用于熔化還原，此舉進(jìn)一步增加了供應(yīng)。到2000年，黃金價格低至每盎司僅250美元左右。

歷史表明，絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)泡沫需要耗費多年時間才能恢復(fù)。因此，經(jīng)歷過某一段時期的狂熱之后，投資者幾乎沒有任何理由進(jìn)入黃金市場。白銀的供需市場也曾經(jīng)歷過一模一樣的變化，從1980年狂熱期的50美元，直跌落至二十年后的4美元。

假如你看到如此之多的人做事都不切實際，你要按兵不動，對市場的供需平衡進(jìn)行客觀分析、評估。銘記這一基本原理，可以使你離成功更近一大步。

做好功課，否則，最后你手里會只剩下一個玻璃珠

如果你想要成功，絕對不能忽視預(yù)備功課。我最成功的投資，正是我預(yù)先投入了大量時間和勤奮努力的項目，收集所有可能獲得的信息，研究、分析每一處細(xì)枝末節(jié)。如果你對某事不明白，難以真正地理解它，你就可能無法成功。同樣，如果你對某一領(lǐng)域僅僅是涉足嘗試一下，你那是在賭博，而不是在投資。

我一直都在向人們建議，一定要在自己熟悉的領(lǐng)域內(nèi)進(jìn)行投資活動。如果你想成功，你就必須深入了解自己所從事的領(lǐng)域。否自就像你不知道如何判斷一顆鉆石的真假，最后你手里會只剩下一顆玻璃珠。

注重細(xì)節(jié)是區(qū)分成功與失敗的關(guān)鍵

在金融投資領(lǐng)域，與生活中一樣，微小的細(xì)節(jié)常常能甄別出成功與失敗之間的差異。對于決策所需要的信息，無論它們看上去是多么細(xì)枝末節(jié)的小事，你們都一定要調(diào)查研究，確認(rèn)每一條信息。不要遺留任何沒有經(jīng)過調(diào)查核實的問題，產(chǎn)生模棱兩可的焦躁感。

當(dāng)你們決定進(jìn)行金融投資或其他任何高精尖項目時，千萬不要低估了投資前盡職調(diào)查的價值。

閱讀研究所有你能夠得到的財務(wù)報告，包括詳盡的注釋。如果你只閱讀公司的年度報告，你已經(jīng)完成了百分之九十八的投資者應(yīng)該做的。如果你閱讀了財務(wù)報告的注釋，你就能夠超過百分之九十九點五的投資者。

通過自己的采訪和詳細(xì)調(diào)查，核實這些財務(wù)報告數(shù)據(jù)以及公司高層管理人員公布的未來發(fā)展預(yù)測;與客戶、供應(yīng)商、競爭對手以及其他任何可能影響公司發(fā)展的人員溝通交流。當(dāng)你確信無疑，自己比華爾街百分之九十八的金融分析師都更清楚地了解某家公司之后，你才能進(jìn)行實際投資。

知道何時不做何事

任何時候，當(dāng)你認(rèn)為自己已成為金融天才時，而事實上，你只是非常幸運(yùn)地暫獲小利，這個時候就需要靜心坐下來，在一段時間內(nèi)，什么都不要做。

我經(jīng)常給一些機(jī)構(gòu)做演講，每次都講我年輕的時候是如何失去一切，變得一貧如洗的。在我創(chuàng)立公司的初期，在五個月的時間里，我的錢增長了三倍，而與此同時，其他人都在紛紛破產(chǎn)。我對自己說，掙錢太容易了。受到日進(jìn)斗金的鼓舞，我繼續(xù)做下去，等待著市場按照我的意志發(fā)展。但是，兩個月后，我失去了一切。沒錯，我是說一切。

從這次經(jīng)歷中我獲得的第一個教訓(xùn)就是，你自認(rèn)為很聰明，其實你不是。這對我是一次很有意義的教訓(xùn)，也是對每個人有益的教訓(xùn)。（編輯：王夢艷）