招商證券：予長(zhǎng)城汽車(02333)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降至12.5港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，招商證券發(fā)布研究報(bào)告稱，予長(zhǎng)城汽車(02333)“增持”評(píng)級(jí)，降2023至2025年各年盈測(cè)分別25%、8%及5%，反映燃油車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力加大，新能源變革期盈利能力下降，目標(biāo)價(jià)由14港元降至12.5港元。

報(bào)告中稱，公司次季純利同比跌70.1%至11.9億元人民幣，但按季大升5.8倍，主因次季新能源車產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)銷量回升;長(zhǎng)汽次季銷量29.9萬輛，同比升27.3%，按季升36%大幅跑贏行業(yè)。另指其次季業(yè)績(jī)邊際明顯改善，且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化推動(dòng)每輛汽車收入提升。

該行指出，長(zhǎng)汽新產(chǎn)品新渠道提升新能源滲透率，次季升至21.8%，7月更進(jìn)一步升至26.5%。且其海外布局不斷完善，上半年海外銷售15萬輛，貢獻(xiàn)24%總銷量。其中二季度出口7.2萬輛，同比升114.8%，按季升38.4%。此外，預(yù)計(jì)長(zhǎng)汽后續(xù)海外出口將繼續(xù)作為重要增長(zhǎng)動(dòng)力。