招商證券計算機業(yè)中報總結(jié)：信創(chuàng)和數(shù)據(jù)要素的政策景氣度驅(qū)動下 板塊基本面反轉(zhuǎn)在即

智通財經(jīng)APP獲悉，招商證券發(fā)布研究報告稱，回顧計算機行業(yè)2023年半年度業(yè)績，可以看到行業(yè)整體營收及利潤中位數(shù)同比均已經(jīng)出現(xiàn)改善，23H1計算機行業(yè)內(nèi)個股營收增速中位數(shù)較去年同期提升1.28pct，有63.3%的公司實現(xiàn)收入同比增長。該行判斷計算機行業(yè)業(yè)績底部已現(xiàn)，未來在AIGC的技術(shù)變革驅(qū)動，以及信創(chuàng)和數(shù)據(jù)要素的政策景氣度驅(qū)動下，計算機板塊基本面反轉(zhuǎn)在即，維持行業(yè)“推薦”評級。

招商證券主要觀點如下：

2023上半年行業(yè)營收增速有所恢復，費用控制及毛利回升帶來利潤提升。

23H1行業(yè)需求端整體有所恢復，公司經(jīng)營平穩(wěn)有序，帶來收入端增速同比回升。23H1計算機行業(yè)內(nèi)個股營收增速中位數(shù)較去年同期提升1.28pct，有63.30%的公司實現(xiàn)收入同比增長;其中 23Q2 營收增速中位數(shù)同比提升7.22pct，有61.47%的公司收入實現(xiàn)同比增長。23H1行業(yè)毛利率同比恢復，帶來企業(yè)利潤增速提升，23H1及23Q2 扣非凈利潤增速中位數(shù)均同比轉(zhuǎn)正。受上半年企業(yè)差旅恢復等原因影響，費用支出略有提升，但整體仍處于合理水平。

細分板塊業(yè)績整體回暖。

23H1該行統(tǒng)計的13個重點細分板塊中，有11大板塊營收增速平均值為正，有9大板塊扣非凈利潤增速中位數(shù)為正，細分板塊業(yè)績整體回暖。Q2單季度板塊營收增速平均值前五位為電力能源信息化、醫(yī)療 IT、工業(yè)軟件、教育信息化、智慧城市板塊，分別為21.17%、19.53%、19.11%、17.11%、13.74%， 扣非凈利潤增速中位數(shù)處于前五位為教育信息化、工業(yè)軟件、SaaS及企業(yè)級服務(wù)、信息安全、金融IT板塊，分別為52.23%、25.27%、19.19%、15.12%、9.05%。

在AIGC技術(shù)變革，以及信創(chuàng)和數(shù)據(jù)要素的政策景氣度驅(qū)動下，計算機板塊基本面反轉(zhuǎn)在即。

海外微軟、Google、Salesforce、Adobe等大型廠商的AI應(yīng)用持續(xù)定價落地中，AIGC對產(chǎn)品的價值量及業(yè)績空間提升顯著。近期數(shù)據(jù)要素政策頻繁發(fā)布，《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會計處理暫行規(guī)定》等數(shù)據(jù)要素頂層政策出臺與國家數(shù)據(jù)局等組織機構(gòu)設(shè)立同步推進，數(shù)據(jù)要素行業(yè)發(fā)展有望提速。此外信創(chuàng)招標加速推進，推動信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。該行預(yù)計在AIGC、數(shù)據(jù)要素及信創(chuàng)三條主線推動下，計算機行業(yè)下半年業(yè)績將迎來反轉(zhuǎn)。

風險提示：信創(chuàng)、等保2.0等政策扶持力度不達預(yù)期;云計算、AI產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展低于預(yù)期;行業(yè)競爭加劇;技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期。