中金：維持綠城管理控股(09979)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)9.5港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱，維持綠城管理控股(09979)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，考慮到新簽訂單延續(xù)較快增長，小幅上調(diào)2023和2024年盈利2%和4%至9.7億元(同比增長30%)和12.3億元(同比增長27%)，目標(biāo)價(jià)9.5港元。公司2023年上半年?duì)I收同比增長23%至15.5億元，歸母凈利潤同比增長31%至4.7億元，符合市場預(yù)期，其中凈利潤增速高于收入增速主要系商業(yè)代建自營占比提升、成本有效管控等因素所致。

報(bào)告中稱，公司公告管理層變動(dòng)，綠城中國董事會(huì)主席張亞東先生兼任公司董事會(huì)聯(lián)席主席、李軍先生被委任為董事會(huì)副主席，王俊峰先生則新任行政總裁;在分工上，李軍先生將統(tǒng)籌公司管理工作并聚焦戰(zhàn)略發(fā)展與業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，王俊峰先生側(cè)重業(yè)務(wù)經(jīng)營管理。該行認(rèn)為高管變更是綠城中國持續(xù)賦能綠城管理的其中一環(huán)，未來在綠城中國“輕重協(xié)同”的戰(zhàn)略規(guī)劃下，綠城管理有望持續(xù)受益于信息、人員、資源等多維度協(xié)同。公司當(dāng)前執(zhí)行層面組織架構(gòu)相對(duì)成熟，該行認(rèn)為高管變動(dòng)有望順利過渡。

該行認(rèn)為，中期維度公司有望延續(xù)穩(wěn)健成長。公司公告2023年上半年新簽訂單同比增長26%至51億元，延續(xù)較快增長趨勢;截至2022年末，公司公告已鎖定的在手訂單125億元(公司預(yù)計(jì)簽約口徑約200-210億元，2022年收入26.6億元)，該行預(yù)計(jì)公司有望繼續(xù)受益于國企城投托底拿地、紓困項(xiàng)目釋放等帶來的代建需求擴(kuò)張?？紤]到公司商品房銷售市占率基數(shù)偏低、在手訂單充裕以及控股股東的資源協(xié)同，該行預(yù)計(jì)未來兩年凈利潤有望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)25%-30%的復(fù)合年化增長。