美聯(lián)儲公布利率決議前夕 小摩預(yù)測“先加息后暫停”將提振股市

智通財經(jīng)APP獲悉，美聯(lián)儲將于當(dāng)?shù)貢r間周三(北京時間周四凌晨2:00)公布利率決議，對此，包括Andrew Tyler在內(nèi)的摩根大通交易部門團隊認為，美聯(lián)儲周三宣布加息然后停止的概率為65%，這一決定的可能性幾乎是美聯(lián)儲在未來幾個月繼續(xù)收緊貨幣政策的兩倍。同時，加息再加上暗示政策制定者將在下次會議上推遲加息的聲明，可能會推動標(biāo)普500指數(shù)上漲0.75%。因此，該團隊表示，美聯(lián)儲周三宣布的利率決定最有可能的結(jié)果也是有可能提振股市的。

該團隊在一份報告中寫道:“我們認為加息和暫停加息的可能性更大，因為存在潛在的上行風(fēng)險，美聯(lián)儲可能會在杰克遜霍爾(Jackson Hole)會議上提前確認緊縮周期的結(jié)束。任何被市場解讀為美聯(lián)儲可能在一次加息后暫停加息的言論，都應(yīng)該支撐債市和股市?！苯芸诉d霍爾會議指的是定于8月底舉行的堪薩斯城聯(lián)儲年度政策論壇。

據(jù)了解，2022年，隨著美聯(lián)儲展開數(shù)十年來最激進的抗擊通脹之戰(zhàn)，投資者遭受了殘酷的跨資產(chǎn)拋售，對他們來說，美聯(lián)儲即將結(jié)束加息周期的前景是個好消息。在這種情況下，摩根大通團隊預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)盤中將上漲0.25%至0.75%。此外，他們稱，如果美聯(lián)儲堅持鷹派路線，該指數(shù)將下跌至多1%。

當(dāng)然，沒有人能聲稱對市場有一個水晶球，2023年的股市上漲幾乎震驚了所有人。此外，隨著第二季度財報季的全面展開，美聯(lián)儲可能不是唯一重要的事情。如果說有什么不同的話，那就是摩根大通的分析讓我們得以一窺投資者面臨的風(fēng)險。

也就是說，該團隊圍繞通脹數(shù)據(jù)制定的最新策略是正確的。在美國6月消費者價格指數(shù)(CPI)公布之前，Tyler及其同事們認為，數(shù)據(jù)有五分之四的可能性與預(yù)期持平或低于預(yù)期，這一系列結(jié)果可能會提振股市。整體CPI低于預(yù)期，標(biāo)普500指數(shù)收盤上漲0.7%。

然而，并非所有人都持樂觀態(tài)度。在22V Research LLC進行的一項客戶調(diào)查中，只有約四分之一的受訪者認為，美聯(lián)儲的這一天對風(fēng)險資產(chǎn)來說是個好兆頭。近三分之一的人預(yù)計會出現(xiàn)避險反應(yīng)，44%的人認為這不是什么大事。

值得一提的是，美股今年出現(xiàn)反彈，部分原因是人們樂觀地認為，在通脹持續(xù)一年的疲軟之后，美聯(lián)儲的緊縮行動已接近尾聲。盡管持懷疑態(tài)度的人指出，消費者價格仍高于美聯(lián)儲的目標(biāo)，這是保持謹慎的理由，但自美聯(lián)儲16個月前開始加息以來，股市已經(jīng)收復(fù)了所有失地，標(biāo)普500指數(shù)目前比加息周期開始時高出約5%。

投資者越來越相信，美聯(lián)儲迄今在抑制通脹的同時成功避免了經(jīng)濟衰退。高盛負責(zé)對沖基金業(yè)務(wù)的Tony Pasquariello則表示，這種承認凸顯出一種情緒轉(zhuǎn)變，即基金經(jīng)理對下行風(fēng)險更加放松，但不愿押注更多上行風(fēng)險。

他在周末的一份報告中寫道:“如果你在周期開始時問，這屆美聯(lián)儲能否在不影響勞動力市場或主要資產(chǎn)類別(股票、住房、企業(yè)信貸)的情況下，打破核心通脹的支柱，那么可能性看起來非常小。我認為在這一點上沒有什么問題?！?/p>