民生證券：順周期有望蓄力 酒店、餐飲等板塊或?qū)⒂瓉砉乐敌迯?/h1>
作者：
智通財經(jīng) 徐文強
2023-07-24 21:27:47
民生證券稱，未來酒店、餐飲、人服Q3均進入旺季，旺季景氣環(huán)比改善疊加順周期邏輯蓄力，或?qū)⒂瓉砉乐敌迯汀?
智通財經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報告稱， 近期《中共中央國務院關于促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的意見》《關于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造的指導意見》等意見發(fā)布，或彰顯后續(xù)政策發(fā)力傾向，有望修復板塊前期悲觀預期，或帶來市場情緒改善。社服板塊中，酒店、餐飲、人服等板塊前期調(diào)整較充分：如酒店板塊短期高景氣度釋放受到對未來預期波動的較大壓制；未來酒店、餐飲、人服Q3均進入旺季，旺季景氣環(huán)比改善疊加順周期邏輯蓄力，或?qū)⒂瓉砉乐敌迯汀?nbsp;
1）人服主線重點推薦當前估值處于低位、后續(xù)對宏觀改善彈性較大科銳國際(300662.SZ)、以及商業(yè)模式存在防御屬性的北京人力(600861.SH)，建議關注外服控股(600662.SH)；
2）暑運旺季主線重點推薦前期回調(diào)、7月后景氣度明顯優(yōu)化的酒店板塊，標的包括君亭酒店(301073.SZ)、錦江酒店(600754.SH)、首旅酒店(600258.SH)、華住集團(01179)、金陵飯店(601007.SH)，建議關注美股亞朵集團(ATAT.US)；以及基本面扎實的景區(qū)標的天目湖(603136.SH)、宋城演藝(300144.SZ)，建議關注旅游產(chǎn)業(yè)鏈齊全的中青旅(600138.SH)、長白山(603099.SH)；
3）推薦外展業(yè)務高景氣、成長空間巨大的米奧會展(300795.SZ)；
4）受益于消費回流和升級的免稅板塊，重點推薦中國中免(601888.SH)、王府井(600859.SH)，建議關注海南機場(600515.SH)、海汽集團(603069.SH)、海南發(fā)展(002163.SZ)等；
5）推薦疫后同店有望修復、成長性基本面較強、新品牌&新業(yè)態(tài)正在孵化的廣州酒家(603043.SH)、九毛九(09922)、同慶樓(605108.SH)，建議關注餐飲龍頭海底撈(06862)、呷哺呷哺(00520)；
6）方面受益于線下場景修復，并有望迎來政策催化的行動教育(605098.SH)、傳智教育(003032.SZ)。
多項政策發(fā)布，順周期有望蓄力。近期《中共中央國務院關于促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的意見》《關于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造的指導意見》等意見發(fā)布，或彰顯后續(xù)政策發(fā)力傾向，有望修復板塊前期悲觀預期，或帶來市場情緒改善。社服板塊中，酒店、餐飲、人服等板塊前期調(diào)整較充分：如酒店板塊短期高景氣度釋放受到對未來預期波動的較大壓制；未來酒店、餐飲、人服Q3 均進入旺季，旺季景氣環(huán)比改善疊加順周期邏輯蓄力，或?qū)⒂瓉砉乐敌迯?，建議關注。
體育總局辦公廳印發(fā)《關于恢復和擴大體育消費的工作方案》的通知。《通知》強調(diào)進一步恢復和擴大體育消費，充分發(fā)揮體育在擴大內(nèi)需、助力構建新發(fā)展
格局上的重要作用制定工作方案。民生證券認為，體育消費是近年消費行業(yè)內(nèi)需的主驅(qū) 動力之一，契合消費者健康鍛煉需求，后續(xù)有望成為消費內(nèi)需擴大的新發(fā)力點。
奈雪的茶開放加盟，或?qū)⒁愿哔|(zhì)量門店實現(xiàn)競爭優(yōu)勢。奈雪7月20日正式開放合伙人計劃。民生證券認為，奈雪盈利模型已趨于完善，且可通過與下沉市場當?shù)睾?
伙人合作平滑下沉市場經(jīng)驗不足問題，加盟模式未來仍具備高成長空間。
數(shù)據(jù)追蹤：出行數(shù)據(jù)高陡峭修復，招聘數(shù)呈現(xiàn)拐點。1）STR 酒店數(shù)據(jù)跟蹤： 中國內(nèi)地酒店業(yè)于7月第3周（7.9-7.15）RevPAR
絕對值環(huán)比上升/恢復率環(huán)比上升：7 月第 3 周 RevPAR 絕對值為415.7元，環(huán)比+4.06%；恢復至19年同期
129%，恢復度環(huán)比+3pcts；2）招聘企業(yè)/帖子數(shù)量跟蹤：23年7月16日為止一
周，國內(nèi)新增招聘公司42385個/同比+62.1%，恢復至19年同期49.1%；國內(nèi)新
增招聘貼103496個/同比+58.4%，恢復至19年同期39.1%；3）宋城演藝全國千 古情演出場次：
暑期旺季疊加“狂歡節(jié)+音樂節(jié)”助景氣度拔高，7月22日演出45 場達暑期新高，杭州/麗江/桂林/西安四地千古情單日演出場次為10/7/6/6次。
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1）人服主線重點推薦當前估值處于低位、后續(xù)對宏觀改善彈性較大科銳國際(300662.SZ)、以及商業(yè)模式存在防御屬性的北京人力(600861.SH)，建議關注外服控股(600662.SH)；
2）暑運旺季主線重點推薦前期回調(diào)、7月后景氣度明顯優(yōu)化的酒店板塊，標的包括君亭酒店(301073.SZ)、錦江酒店(600754.SH)、首旅酒店(600258.SH)、華住集團(01179)、金陵飯店(601007.SH)，建議關注美股亞朵集團(ATAT.US)；以及基本面扎實的景區(qū)標的天目湖(603136.SH)、宋城演藝(300144.SZ)，建議關注旅游產(chǎn)業(yè)鏈齊全的中青旅(600138.SH)、長白山(603099.SH)；
3）推薦外展業(yè)務高景氣、成長空間巨大的米奧會展(300795.SZ)；
4）受益于消費回流和升級的免稅板塊，重點推薦中國中免(601888.SH)、王府井(600859.SH)，建議關注海南機場(600515.SH)、海汽集團(603069.SH)、海南發(fā)展(002163.SZ)等；
5）推薦疫后同店有望修復、成長性基本面較強、新品牌&新業(yè)態(tài)正在孵化的廣州酒家(603043.SH)、九毛九(09922)、同慶樓(605108.SH)，建議關注餐飲龍頭海底撈(06862)、呷哺呷哺(00520)；
6）方面受益于線下場景修復，并有望迎來政策催化的行動教育(605098.SH)、傳智教育(003032.SZ)。
多項政策發(fā)布，順周期有望蓄力。近期《中共中央國務院關于促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的意見》《關于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造的指導意見》等意見發(fā)布，或彰顯后續(xù)政策發(fā)力傾向，有望修復板塊前期悲觀預期，或帶來市場情緒改善。社服板塊中，酒店、餐飲、人服等板塊前期調(diào)整較充分：如酒店板塊短期高景氣度釋放受到對未來預期波動的較大壓制；未來酒店、餐飲、人服Q3 均進入旺季，旺季景氣環(huán)比改善疊加順周期邏輯蓄力，或?qū)⒂瓉砉乐敌迯?，建議關注。
體育總局辦公廳印發(fā)《關于恢復和擴大體育消費的工作方案》的通知。《通知》強調(diào)進一步恢復和擴大體育消費，充分發(fā)揮體育在擴大內(nèi)需、助力構建新發(fā)展 格局上的重要作用制定工作方案。民生證券認為，體育消費是近年消費行業(yè)內(nèi)需的主驅(qū) 動力之一，契合消費者健康鍛煉需求，后續(xù)有望成為消費內(nèi)需擴大的新發(fā)力點。
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