東莞證券：陶氏化學工廠突發(fā)事故 草甘膦價格快速上漲

智通財經(jīng)APP獲悉，東莞證券發(fā)布研究報告稱，近期草甘膦需求回暖，庫存快速去化，而行業(yè)開工率處于近年來低位，疊加突發(fā)事故或對供應端產(chǎn)生影響，后續(xù)隨著海外需求的釋放，草甘膦價格有望維持漲勢，建議關注我國草甘膦龍頭廠商——具備23萬噸草甘膦產(chǎn)能的興發(fā)集團(600141.SH)，以及具備7萬噸草甘膦產(chǎn)能的江山股份(600389.SH)。

事件：

據(jù)央視新聞，當?shù)貢r間7月14日晚，在美國路易斯安那州普拉克明地區(qū)，美國陶氏化學公司的一家化工廠發(fā)生事故。目前事故的發(fā)生是否會影響美國草甘膦供應仍有待觀察。而近期國內草甘膦庫存去化，價格快速上漲。

▍東莞證券主要觀點如下：

陶氏化學一工廠發(fā)生事故，為拜耳草甘膦的原材料供應商之一。

據(jù)報道，此次陶氏化學發(fā)生事故的是乙二醇2號裝置，預計或對乙二醇和二乙醇胺的供應造成影響。其中二乙醇胺是拜耳草甘膦的重要原材料之一。

同時，此次發(fā)生事故的工廠也是拜耳草甘膦原材料的供應商之一。目前拜耳擁有草甘膦37萬噸/年，全球占比約30%。拜耳草甘膦的供應是否會受此次事故影響仍有待觀察。

草甘膦近期庫存去化，價格觸底回升。

今年上半年，受需求疲弱、庫存走高等因素影響，草甘膦價格持續(xù)下行，從年初的4.83萬元/噸下跌至6月19日2.43萬元/噸的階段低點，跌幅達到49.72%。6月底以來，受海外需求持續(xù)釋放、行業(yè)開工率低位等因素的影響，草甘膦庫存持續(xù)去化，價格觸底反彈，且近期價格上漲速度有所加快。

庫存方面，根據(jù)百川盈孚的數(shù)據(jù)，截至7月14日，草甘膦行業(yè)庫存為5萬噸，相比今年5月份的庫存高點大幅下降41.86%，但仍處于2019年以來同期的相對高位。價格方面，根據(jù)百川盈孚的數(shù)據(jù)，截至7月18日，草甘膦價格是3.11萬元/噸，相比前一天漲幅達到6.15%，主要受陶氏化學工廠事故的帶動，相比6月末+20.58%。

當前來看，供應端行業(yè)開工率依然維持低位，6月份開工率為56%，環(huán)比提升3.48個百分點，同比下降34.16個百分點，當前開工率處于近5年來的低位。需求端來看，海外需求逐步釋放，訂單下發(fā)，需求一改此前頹勢，下游采購氛圍較為積極。

風險提示：

海外需求不及預期風險;匯率波動風險;行業(yè)產(chǎn)能增加導致供給過剩風險;行業(yè)競爭加劇風險;原材料價格大幅波動風險等。